| 我们判断，08年2Q重型货车行业依然维持旺销局面，3Q将出现衰退。而考虑固定资产投资并未出现大幅下滑，物流需求的不断增长，国内公路货运物价指数平稳运行，重卡销售有望在4Q，接近年底时提前出现回暖，全年重卡行业销量有望优于市场普遍的悲观预期。综上，我们预估2008年公司将分别销售发动机、变速箱和整车各30.7万台，51.6万台和6.7万辆。 在利润率方面，由于今年原材料上涨压力较大，且成本转移力度有限，国三产品还未到达一定的规模效应。因此，我们判断公司利润率在08年将出现一定程度下滑，09后将逐步恢复。 综上，我们调整了公司08、09两年的盈利预测，预估08-10年公司净利润分别为人民币21.3亿元、26.5亿元和32.3亿元。EPS分别为4.09元、5.09元和6.21元。 按照08.5.13日的收盘价计算，潍柴动力现处于15.7x08年的A股PE和9.5x08年的H股PE。我们认为，对潍柴动力的投资若是选择长线，则现在的价格已然非常具有吸引力。若是以中短期为主，则可考虑在下半年，行业销量前景明朗时再择机进入。 |
