| 基金分歧达阶段性峰值
全年难现系统行情 上周五大盘跌宕起伏、上下震荡，基金的分歧达到阶段性的峰值。创业板再度出现暴跌，成长股的业绩雾霾难以化解。考虑到政策的落实与流动性的改善在时间上以及力度上仍具有不确定性，市场很有可能有所反复。易天富基金研究中心独家策略建议，应通过调整仓位来应对市场短期的回调风险。 另外，随着基金年报的陆续披露，基金经理普遍对2014全年市场走势趋于谨慎，认为市场不存有系统性行情。 短期或将震荡回调 截至上周五收盘，上证指数报2041.59点，下跌4.88点，跌幅为0.24%；深成指收报7165.57点，下跌7.45点，跌幅为0.10%；沪深300收报2151.97点，下跌3.74点，跌幅为0.17%，中小板指数收报4610.32点，下跌103.12点，跌幅为2.19%；创业板指数收报1330.50点，下跌37.46点，跌幅为2.74%。 易天富基金研究中心认为，从流动性的角度看，当前利率市场的价格、期限利差以及信用利差显示流动性已经在逐步持续改善，硬着落风险显著减缓且通胀风险并未再度形成，货币信贷增速有望在二季度后期改善。而国内外政策动向、资金面改善的进程、股市供求关系以及投资者情绪的变动将是主导未来中短期行情的主要力量。 总体而言，A股进入到基金减持成长股、游资短炒蓝筹股的节奏中。从业绩和估值特征来看，上市公司业绩有望在1季度形成阶段性底部，蓝筹板块的估值依然存在提升空间，估值修复行情仍有望延续，而修复空间的大小取决于逆周期政策的力度和频度。易天富基金研究中心投资策略上重点关注银行、电力的主题投资机会。 全年难现系统行情 基金公司年报陆续披露，基金经理对于后市的判断也整体趋于谨慎，普遍认为2014年市场没有系统性行情，但结构性行情可期，其中新兴产业依旧受基金经理偏爱。 “不过，整体来看2014年我们对成长股投资并没有那么乐观。”宝盈核心优势基金经理王茹远在29日2014年金牛基金论坛暨第十一届中国基金业金牛奖颁奖典礼上表示，她的结论包括：第一、今年成长股估值的空间非常大，尽管现在龙头白马已经有30%大40%的跌幅，后市仍存很大的下跌空间。第二、今年虽然成长股整体来说估值还将下行，但其中仍不乏某些品种估值大幅向上。 华夏回报二年报信息预测，对宏观经济仍不可过于乐观，未来利率水平的上升仍将是实体经济和股票市场投资的主要风险；景顺长城内需增长二号基金和融通巨潮指数基金也均表示对2014年A股市场持谨慎态度。 多数基金经理普遍认为，2014年将是以结构性行情为主导的一年。“努力抓住结构性行情机会仍然是2014年的主要策略方向”，华泰柏瑞行业领先基金经理吕慧建认为，相比2013年认为2014年的A股投资存在更大的挑战和风险。事实上，市场结构分化以及成长投资风格的因素仍未发生实质改变，市场没有系统性行情，全年以弱震荡为主。（.中.国.证.券.报） 基金年报继续看好新经济 华安大国新经济寻迹A股赚钱路线图
近日基金公司年报相继出炉，在经历去年分化明显的结构性行情后，新兴产业、消费主题依旧受到基金经理关注。正在发行的华安大国新经济寻迹A股赚钱路线图，重点投资于与大国新经济相关的子行业或企业，力争把握标的行业市值快速增长带来的投资红利。 从已公布的基金年报来看，多家基金经理认为，2014年将关注宏观经济领域潜在风险点的释放，同时在经济增速放缓、流动性仍存担忧等情况下，市场难有系统性机会，产业结构升级带来的结构性机会仍是未来投资重点。 从近两年A股走势来看，始终难见趋势性行情。统计显示，截至2014年3月21日，沪深300指数最近两年收益率-16.47%，而一些发达国家股市早已回到金融危机前的水平，如美国的标普500指数最近两年收益率达32.80%。 对此，华安基金认为，两国经济结构的差异是造成同期股市一冷一热的重要原因。比如，从标普500行业权重分布来看，科技、医疗保健、消费服务所占比重超过40%；而沪深300中，科技、医疗保健、消费服务所占比重仅15.38%，工业、金融等传统行业占比却超过50%。原来以投资拉动经济增长的模式已面临瓶颈，而从经济结构上补齐短板，追赶发达经济体，将是中国新经济的发展路线图，也就是A股赚钱路线图。 值得一提的是，正在发行的华安大国新经济为投资者提供了“按图抓牛股”的利器。所谓“大国新经济”主要指中国经济结构转型及大国新经济体系架构这一大趋势中不断涌现出来的行业个股的投资机会。华安大国新经济投资于新经济相关的股票资产的比例将不低于非现金基金资产的80%。 事实上，去年以来，新兴、科技、转型构成去年A股结构性行情的主题词，拥有新技术、新产品、新商业模式的上市公司市值大幅增长，成为重要的投资方向。数据显示，截至3月21日，按申万一级行业分类，医药生物、电子行业指数过去两年涨幅达44.60%，31.56%，大幅跑赢同期沪深300涨幅。 华安大国新经济拟任基金经理陈逊表示，2014年市场将继续按照转型路线图演绎行情，未来投资方向将主要从医药、环保、tmt等非周期行业中寻找机会，而在周期性行业中主要关注由于环保等因素产能受限的行业投资机会。从长期的投资来看，买入好的公司并享受其在成长过程中的业绩增长是持续的收益来源。（.上.证 .王.慧.娟） |
