| 九安医疗（002432）：Ihealth健康平台再添新兵 结论:总的来看,公司的品牌化战略迈出了坚实的第一步。ihealth产品的种类越来越丰富,相信随着美国销售渠道的进一步完善,2012年有可能迎来丰收之年。由于目前订单情况不明,我们暂时维持2011-2013年盈利预测EPS0.16、0.23和0.32元,对应目前股价8.53元的PE为53倍、37倍和27倍,我们强调,由于新业务的不确定性较大,公司业绩存在很大的弹性(参见表1)。暂时维持公司"推荐"评级。关于九安医疗的基本情况和我们对九安医疗的长期看法,请参阅东兴证券研究报告《九安医疗(002432):传统业务渐恢复,创新模式正摸索》、《九安医疗(002432):出口受影响 品牌当自强》、《九安医疗(002432):着眼长远 布局美国》、《九安医疗(002432):来日方长显身手》、《九安医疗(002432):小荷才露尖尖角》。（东兴证券 陈恒） 猪用添加剂获专利,为完善猪用产品线奠定基础。该项专利是以饲用酶制剂、酸化剂、中药提取物组成的猪用添加剂,可以有效促进猪对营养物质的吸收,减少猪场氨气、硫化氢等恶臭气体的产生,从源头上减少猪场臭气污染,促进猪生长发育。猪的营养保健贯穿在整个猪的养殖过程中,该发明解决了现代养猪业的一个关键问题,为公司猪用营养保健产品中的核心产品。该发明专利的授权增加了猪用产品的核心竞争力,丰富了猪用添加剂品种,为公司打造更具科技含量的猪用产品线提供了技术储备。目前公司已将该专利应用于产品生产,生产规模将逐步扩大。 盈利预测与投资建议。虽然短期内下游养殖业周期性波动对公司下半年的业绩达标造成不小的压力,但从长远看,雄厚的研发实力和丰富的产品线才是主导公司业绩持续增长的主要因素。我们预计公司2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.76元、1.02元和1.34元,给予公司2012年28倍PE,目标价为21.28元,维持"买入"的投资评级。（海通证券 刘宇） |
