| 3月汇丰PMI创八个月新低
短期内央行降准可能性小 24日消息，中国3月汇丰制造业PMI预览值为48.1，创八个月最低水平，预期值为48.7.2月终值为48.5。 其中，中国3月汇丰制造业PMI产出预览值为47.3，创18个月低点。 以下是分析师对该数据的评论： 汇丰银行亚太区董事总经理、大中华区首席经济学家屈宏斌： 3月预览值表明中国经济增长动力继续放缓。疲软是全方面的，内需进一步减弱。预计中国政府将出台一系列政策措施来稳增长。可能的选择包括降低私人投资准入门槛，针对地铁、空气净化和公租房的支出，并引导贷款利率下跌。 广发银行金融市场部高级交易员颜岩： 尽管数据连续回落，但从数据上来判断仍符合预期，经济仍处于"越来越差"的趋势，从已经公布的1、2月份经济数据来判断就是要下行的，数据总要在市场上消化一段时间。 在经济偏弱的格局下，国债优于信用债，从交易盘角度来说，长端更有价值，这一波利率债(收益率)下得比较多，但经济偏弱市场仍然对长端品种较谨慎，考虑到金融债后期供给压力，我个人觉得国债比金融债要更有价值。 民生证券研究院副院长管清友： 第三产业下滑已经趋缓，这一点可以从第三产业用电量增速上得到印证。今年基建投资将成为稳增长的重要力量。在经济下行过程中"水分"慢慢被挤掉，数字下质量上。 一季度工业用电量下滑，投资也出现惯性下滑，预计四月份会略有企稳，不用太悲观。而且四月份新开工项目会增多，同时政府的盘活存量政策等措施可能会有一些助力。一季度的数据其实是在意料之中，政府对数据采取去水分态度，还有反腐败和八项规定等都对这一数据产生影响。另外对于出口打假，也将影响这一数据。 国泰君安宏观经济分析师薛鹤翔： 汇丰PMI初值继续下降符合预期，也应证了当前中国经济的疲软。政策面上，货币政策看不到放松的迹象，短期内央行降准短期内的可能性小；财政政策方面，政府可能会出台一些政策，例如此前棚户区改造之类，属于财政刺激。预计今年经济增长会是前低后高的走势。 华融证券研究部副总经理马兹晖： PMI数据很差是预料到的，一季度经济增速难保7.5%，3到5月是传统旺季，等确认旺季不旺后应该会有稳增长政策出台，估计时间在二三季度之间。 海通证券首席宏观经济分析师姜超： 汇丰PMI继续下探①3月PMI由上月48.5降至48.1，创八个月来新低。②产出回落且新订单降幅大，显示需求回落，而出口订单好转。③价格大跌反映供需进一步走弱，PPI环比续降。④原材料走平而产成品库存上升非好现象，意味着库存仍需去化。 中国3月汇丰PMI跌至48.1创八个月新低 题材股或大幅承压 汇丰控股(HSBC Holdings)和数据编撰机构Markit周一(3月24日)公布的数据显示，中国3月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)跌至48.1，创八个月新低，2月份终值为48.5。该数据仍明显低于50这一荣枯分水岭，连续第三个月萎缩。 从分项指数来看，几乎全面下滑，显示内需走弱加剧，整体经济增长动能仍在走弱。通过新订单减库存衡量的增长动力指标回落至十九个月低点，-4.3(2月为-1.5)，新订单指数下滑至十九个月低点，产成品库存回升。就业分项指数连续五个月收缩区间，积压工作指数连续两个月下滑。 3月汇丰PMI数据继续下滑显示中国经济延续了去年底以来的弱势。虽然在欧美经济复苏下，外需有所企稳，但国内需求疲软，连续走弱，这说明目前中国经济内生增长动力在减弱。 目前的PMI水平显示一季度GDP增速已经从13年四季度的7.7%下滑到今年年度目标7.5%以下，并可能挑战经济增长政策容忍底线7%，这将对就业构成较大压力。 就对市场而言，随着制造业数据连续下滑，可能预示着上市公司一季度业绩或低于预期，这将对市场构成一定压力，尤其是汇丰PMI数据反映中小企业，那么可能对创业板、中小板缺乏业绩支撑的题材股压力更大。 不过，在数据连续不佳的同时，市场对政府调整政策“稳增长”预期强烈，可能的选项包括下调民间投资的准入门槛，在铁路建设、净化空气及公共住房等方面设置开支目标，并引导下调贷款利率。对此，是否出台维稳政策，还有待后续观察。 |
