| 公司属于区域性住宅类开发公司，具有十多年的房地产开发经验，拥有房地产开发企业一级资质证书，在国内进行房地产开发的规模和地域均不受限制。公司目前主要以商品住宅的开发、销售为主，产品比较单一。 截至2007年末，公司有在建拟建项目12个，土地储备建筑面积232.29万平方米，权益内建筑面积205.45万平方米，可以满足公司未来三年的发展需要。项目主要集中在杭州，按照公司的发展规划，公司将继续以杭州为中心，适度向区域外重点地区（如北京、上海、成都等地）拓展。开发区域的过度集中减弱了公司抵御地域风险的能力。 公司本次拟发行6000万股，以20.31元/股计算，募集资金约12亿元。募集资金拟用于投资城市之星、阳光海岸、金色蓝庭三项目的开发建设，均位于杭州，地理位置较好，主要包括中高档精装修住宅，并配建少量写字楼和临街商铺。产品定位比较符合杭州区域市场需求，具有良好的经济效益和社会效益。三个项目都已取得土地使用权证，并完成部分投资，项目的实施具有可行性。 假设公司本次发行成功，以总股本52000万股计算，不含尚未取得土地使用权证的杭汽发项目、镜湖项目、湘湖项目，预计公司2008年每股收益1.14元，2009年0.87元，2010年1.15元。根据净利润贴现法，公司的每股内含价值为12.35-12.93元左右。考虑到房地产行业目前的整体估值水平及公司状况，如果市场定价合理，未来12个月，综合市盈率定价法和净利润贴现法，公司在二级市场的合理交易价格区间在20-26元左右。 |
