| 核心观点: 成交旺季不旺 2014年第11周,一线四大城市房地产成交面积63.23万平米,环比增7%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积205.56万平米,环比降17%。同比来看,一线城市下降35%,二线城市下降30%,基本面恢复仍需等待。分区域来看,重点地区的成交环比出现回升。环渤海地区回升幅度略高于长三角地区,珠三角地区基本持平。中部地区成交略有下滑,其他地区成交有所回升,不同地区出现小幅分化。 推盘压力加大,库存小幅上升 随着节后影响逐渐减退,本周开发商推盘量延续3月份以来的上升趋势,保持了一定的增长,但由于销售情况低于去年同期,去化速度虽有提升,却仍不足以消化高位库存。短期内这种情况可能较难改善,不排除降价压力向部分城市扩散的情况。但长期来看,房地产相关贷款实行区别管理,收缩的可能性不大,而三四线城市出现崩盘也属小概率事件,整体上风险可控。 本周观点 政策方面,两会期间总理强调,房地产要因城因地分类调控,抑制投机投资性需求,重在建立长效机制。房价调控目标逐步淡出符合市场预期,但依旧是政府的关注的底线;限购方面,本轮市场调整是其内在机制作用的结果,为部分库存较高的城市创造了退出的机会。关于中央出台新型城镇化规划,政策出台时间早于预期,指导思想与目标与前期一脉相承。将着重解决农业转移人口落户、城镇棚户区改造及加快中西部城市就近城镇化进程。中国城镇化进程将告别野蛮生长的年代,迈向新型的可持续的“以人为本的城镇化”。基本面方面,目前还在寻底,新开工同比增速大幅降低,商品房销售持续低迷,在未来推盘增长的情况下整体去化压力不断加大。板块方面,以万科A和京津冀一体化概念股等具备一定内在与外在推动力的优质龙头企业,在未来走势具备长期强于整体的机会,板块整体情况逐步好转,我们自去年6月份以来首次策略性看多地产。 本周组合 上周地产组合包括万科A、中南建设、阳光城、泰禾集团以及建发股份。本周地产组合包括万科A、中南建设、阳光城、泰禾集团、建发股份以及北京城建。 风险提示 推盘压力下,注意系统性降价风险。 |
