兴业证券研发中心：A股市场当前处于弱平衡状态，将继续演绎“新庄股时代”，直到有新的变量打破现有的平衡。 首先， 场内资金风格大迁徙的高潮已过，宏观因素不再仅仅只对大盘指数有影响，也开始影响创业板指数。经过过去14个月的博弈，存量资金从传统产业向新兴产业大迁移，传统和新兴之间的配置平衡，即传统产业里也能找到机会，而小盘股和新兴产业里面也有风险。 其次，大盘和创业板指数都已呈现疲态，后续在新的利空打破均衡之前，可能只是盘整或者弱势反弹。短期经济疲弱，银行间资金面松但是实业资金价格仍贵，转型新经济以及政策预期尚好但是信用风险不明朗。 再次，存量资金继续深入博弈，演绎“牛股时代”。在经济不死不活、流动性不死不活、新经济和改革预期依然十分乐观时，新思维、新热点依然不断轮换，其核心在于“小盘、有新故事、相关利益群体愿意一起讲故事”，和1999年到2001年的庄股时代似曾相识但换了角色。 最后，“牛股时代”的交易风格在于灵活调仓、不断追逐更具吸引力的新思维、新故事。这是勇敢者的游戏，但在当前缺乏指数型机会、存量博弈的A股市场里，却是有效的策略。风险在于股市新政策，比如新股大规模发行，或者放宽三板向创业板转板。 (陈刚 整理) |
