| 继今年1月公布股权激励计划的草案之后，华菱管线近日又公布了限制性股票激励计划（修订案）和股票增值权激励计划（修订案）。其中，限制性股票激励计划（修订案）的激励对象为公司董事、中国籍高级管理人员、子公司领导成员、核心技术（业务）人才和管理骨干等；股票增值权激励计划（修订案）的激励对象为非中国籍的高级管理人员。 本次公布的股权激励计划与原草案无重大变化，仅仅调整了ROE 考核达标，即首次授予的限制性股票锁定期内公司ROE水平平均不低于11%改为锁定期首年公司ROE水平不低于8%。这一修改说明如果公司08年ROE大幅下降了，也不会影响该股权激励计划的执行。基于我们08年1月的报告分析，股权激励计划的实施对公司股价具有一定的支撑作用，这一观点维持不变。 由于雪灾的原因，公司08年1季度业绩出现亏损，我们将调低08年的盈利预测：08EPS预测从原来的0.9元调低为0.72元，按07年底新股本摊薄后为0.54元。但是考虑到公司未来核心竞争力的提升，特别是公司在船板业务上的增长将在08年下半年体现出来，因此我们仍对公司的长期发展保持乐观，故维持"推荐"评级。 |
