| 中航重机：主营业务起稳回升，布局战略新型业务 中航重机 600765 研究机构：西南证券分析师：许维鸿撰写日期：2013-12-24 调研情况 主营业务起稳回升：中航重机今年前三季度实现营业收入44.96亿元，同比增长27.85%；归属母公司净利润1.14亿元，同比降低49.13%；扣非后归属母公司净利润为1.02亿元，同比增长1209.31%；每股收益为0.15元。公司前三季度归属母公司净利润同比大幅降低-49.13%，主要由于去年同期公司控股子公司中国航空工业新能源投资有限公司处置深圳福田燃机电力有限公司35%股权和中航龙腾风力发电有限公司90%股权形成39029万元投资收益所致。前三季度扣非后净利润大幅增加1209.31%，体现了公司主营业务起稳回升。预计公司全年将完成年初制定的营业收入61亿元的经营目标。 全产业链规划设计完成：公司通过投资战略金属再生项目和高端锻造制品，以及发展新型激光3D快速成型技术，从而设计完成锻造制品从高端原材料回收再利用到成品的低端和高端全覆盖，完成整个产业链的规划设计，2013年正式进入实施阶段，为中长期持续增长提供坚实的基础。 积极布局战略新型业务：公司自2012年以来陆续投资建设中航激光、中航沈阳高新和中航上大三个子公司，三个公司分别承担公司积极布局的三项战略新型业务“3D激光打印”、“机器人”、“战略金属再生”。沈阳高新于今年初开始推出定制产品，目前规模还较小，未来将主要集中于机器人技术研究和开发。再生战略金属及合金工程项目规划总投资32.7亿元，占地1080亩，总建筑面积约36.8万平方米。今年开展其中一期一阶段，总投资4.63亿元，建设将形成高温合金、耐蚀合金、特种不锈、高档模具材料和中间合金11.58万吨的生产能力，预计建成后可实现销售收入29亿元，年利润3.1亿元。目前该项目进展顺利。中航激光是目前国内唯一生产激光喷粉成型设备公司。目前产房建设和设备安装已经完成，公司已取得保密资格证和质量证，还需取得军工科研生产证、武器装备生产证件。目前公司正在积极办理相关资格证件，预计明年将取得全部四个军工生产资质证书，为批量生产铺平道路。 盈利预测及评级：预计2013年EPS为0.26元，2014年EPS为0.32元，对应2013年动态PE46.65倍，维持公司“增持”评级。 金运激光推3D打印将首次“触网” 据报道，金运激光民用桌面级3D打印机研发成功之后，人们期待该款3D打印机何时能够批量生产、推向市场，也关心3D打印机及打印材料价格多少，功能如何。让人意外的是，金运激光并不满足于一款桌面级3D打印机的量产，而是推出一个雄心勃勃的计划——3D 打印云工厂计划。 日前，金运激光召开3D打印云工厂计划说明会，向投资者介绍了该计划的情况。金运激光的3D打印云工厂计划，是利用互联网云技术，由商业用户及消费者将激光加工及3D 打印数据上传至云平台，或者将创意提交给云平台的设计师完成设计，再由云端工厂制作完成激光加工及3D打印产品，通过物流系统交付消费者。 通过云工厂计划，金运激光将首次“触网”。公司董事长梁伟说，云工厂计划的模式，就是技术+互联网+实体体验店，从而实现具有竞争能力创意产品的商业价值。 他解释，3D 打印经过多年的发展依然没有形成足够的产业规模，主要原因是尚没有建立一种适合其发展的商业模式。 作为激光设备制造商，金运激光也面临规模化批量生产难的问题，由于激光设备应用面广、推广期长，加上设备的个性化要求比较高，需求量难有爆发性增长。如何快速发展，是金运激光近两年一直在思考的问题。 公司通过对国内外市场跟踪分析，特别是今年8月份对美国3D打印市场的重点调研分析后，提出建立“3D 打印云工厂计划”，希望以此开拓一种全新的商业模式。 据介绍，3D打印云工厂计划打破过去制造企业的营销中心、研发中心、生产中心的架构，重新组建四个单元，一是设备采购、研发、生产单元；二是云端工厂单元；三是互联网云平台；四是O2O单元。 目前，公司已经增资1500万元到武汉落地创意公司，该公司的“3D记梦馆”已投入运营，在北京、深圳、武汉等城市已开设了14家加盟连锁店，部分门店开始盈利。人像馆也即3D照相馆，顾客到实体店通过全彩3D扫描，一周左右就可以拿到自己的尺寸不等微缩真人雕塑。 梁伟表示，计划未来一年，开设门店将达到100家，另外，云平台实行分步上线，年底前，云平台将初步上线。 |
