| 人民币即期汇率盘中急跌
外贸概念股或趁机上扬 2月28日，人民币兑美元的汇率出现大幅下跌，早盘一度突破了6.18关口，截至11：20报6.1670，今日贬值幅度超过400点。分析师指出若跌破6.20，可能引发人民币汇率的更剧烈下滑。 此前，有分析认为，人民币汇率在决策者的调控下经历了快速、剧烈的滑坡，其中一个动机似乎是要驱赶那些大举建立人民币兑美元多头头寸的投机者。 而二级市场上，人民币贬值的预期，让出口类上市公司似乎看到了一丝希望。A股市场上，华峰氨纶、浙江东方、华星化工、江苏三友等均有大比例的产品出口国外。但人民币外汇报价贬值的这种现象还能持续多久，外贸公司能从中受到怎样的益处，投资者也还要理性看待。 有市场分析师表示，当前一些外贸出口类股票的上涨，主要还是投资者心理层面的影响。对出口贸易类公司而言，如果公司利润出现回升，还要看接下来一段时间内人民币对美元的趋势。当然，近几个交易日整个市场环境转暖，也对出口类上市公司的股价也有一定的带动作用。 汇率双向波动特征加强 现阶段，投资者观望情绪渐浓，很多人在思考当前人民币汇率究竟是短期调整，还是趋势性贬值的开始。 对此，财政部部长楼继伟在出席二十国集团财长及央行行长会议期间表示，近期人民币的跌势属于正常范围之内，并不能代表中国经济基本面发生了变化。大部分业内人士也认为，此次贬值只是“插曲”，支持人民币中长期升值的基本因素未变。 谈及中期走势时，植汇投资合伙人江天表示，央行已注意到了高利率环境下人民币单边升值的危害，不利于我国经济去杠杆化，也不利于出口企业。预计今后人民币双向波动的特征会加强，以打破市场押注行为，遏制套利资金的流入。 国家外汇管理局最新公布的《2013年中国跨境资金流动报告》显示，在美联储量化宽松政策退出、以及欧洲和日本货币政策持续宽松的情况下，美元汇率可能阶段性走强。如果美元汇率进入升值周期后，国际资本风险偏好将发生转向，可能会加剧人民币汇率的波动，海外市场可能也会出现人民币贬值预期。 长期看来，分析人士普遍判断，人民币的升值周期尚未结束。一方面，我国经济基本面依然较好；另一方面，人民币国际化进程需要坚挺的币值支撑。 外贸企业最希望汇率稳定 在经历了2013年的大幅升值后，人民币汇率已越来越逼近出口企业所能承受的极限。那么，近期人民币贬值是否对他们构成利好？ 广州市我扬文化发展有限公司销售经理在接受记者采访时表示：“人民币近期贬值，出口企业当然是表示欢迎的，毕竟利润多了。但是，如果人民币汇率一直跌下去，我们有点担心客户会要求调价，大家对汇率问题都很敏感。”“实业经营讲究平稳，现阶段国内经济增速放缓，人民币显著贬值，这让我对宏观环境有点担忧。”丝绸之路控股集团董事长凌兰芳坦言，“汇率大幅波动，将导致企业在采购、报价、接单等环节时都颇费思量。”还有一些外贸人强调，与其汇率大幅贬值，企业更需要汇率稳定。上海丝绸集团董事长徐伟民向记者直言：“企业最希望的是汇率稳定，稳定的汇率有利于企业日常经营，也有利于加快转型升级。”商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明判断，尽管贬值让微利出口企业有些盼头，但整体而言，这几天人民币汇率贬值对出口企业不足以构成利好。“一方面，出口企业面临的问题较多，如国际市场需求并未根本改善、贸易摩擦增多、企业融资难等，汇率仅仅是其中之一；另一方面，人民币汇率贬值一周并不代表长期升值趋势得到了扭转。”汇率波动加大，对风险承受能力低的中小企业影响较大。以往在人民币单边升值的情况下，出口企业通过锁定远期汇率减少汇兑损失。中国银行国际结算部门专业人士建议，面对近期人民币贬值，企业无需慌乱，出口型企业可借机锁定远期汇率；进口企业短期内支付业务成本有所上升，但也不急于锁定远期，宜观望一段时间。（.证.券.时.报.网） 人民币贬值可能导致中企数十亿美元对冲亏损 北京时间2月27日晚间消息，据英国《金融时报》，分析师和投资者警告称，如果人民币继续下跌，中国公司可能因为相关的复杂对冲产品而面临数十亿美元损失。 中国大陆公司和全球投资者买入了数千亿美元价值的结构性产品，这些产品过去一年受益于人民币升值，而目前随着人民币降至去年7月以来最低水平，相关产品面临的压力不断加大。 据摩根士丹利分析师的估计，如果人民币跌破某一水平，银行对冲这些产品的方式或引发人民币更大幅度下滑。这些产品均盯住离岸人民币，后者能够自由交易，是国际投资者的主要交易对象。 摩根士丹利分析师称，去年以来银行卖出了价值3500亿美元的复杂衍生品，称为“目标赎回远期”(“target redemption forward”，简称TRF)，其中有约1500亿美元仍未到期。这些产品大多为中国公司购买。 一位投资者称，这一市场的实际规模要更大，并对过去一周人民币的实际走势有着“实质性的影响”。 TRF能让买家受益于人民币升值，这是过去数年很流行的押注。很多人押注人民币兑美元只会继续上涨。 外汇分析师警告称，如果人民币兑美元突破6.20(周四交易位在6.11附近)，对冲策略或迫使银行提出增加抵押品要求，这将加速人民币下跌。 分析师称：“离岸人民币每超过关键水平0.1个点，TRF持有者可能每月损失2亿美元。”由于TRF合约期长为24个月，如果人民币保持在低于6.20的水平，总损失或达到50亿美元。 分析师称：“甚至在突破关键位之前，很有可能银行就会要求增加最高达30亿美元的抵押，以弥补可能的损失，打击中国本就承压的公司领域。” 巴克莱外汇策略师Hamish Pepper称，这些产品中的大部分是在6.20至6.30范围出售的，这意味着在任何问题出现前，人民币最高可能再下跌1.5个百分点。 中国公司对人民币下跌的敞口本来就过大，因为近几年海外融资大幅上升 — 即又一种形式的套利交易。 据国际结算银行(BIS)的数据，中国公司发行的主要以美元计价的国际债务规模，已由2010年末的500亿美元升至去年年中的2200亿美元。 |
