事项 公司发布2013年业绩快报，实现营业收入22.2亿，同比增长98.4%；实现归属于上市公司股东的净利润1.3亿，同比增长25.4%；毛利率7.4%，同比下降4.4个百分点；实现EPS为0.56元(未包含新增股本)，同比增长25.15%。 主要观点 1。公司2013年净利润同比增长25%，符合我们和市场预期。我们判断14年公司传统业务会继续保持不错的增速，从行业景气度来看，甚至有可能超预期。 2、公司中文名拟由“广东星辉车模(行情 股吧 买卖点)股份有限公司”更名为“星辉互动娱乐股份有限公司”(可能还会微调)，彰显公司战略重大升级，由“玩具”向“玩具+娱乐”泛娱乐集团升级，泛娱乐、互联网基因逐渐成为主导力量。 3、公司董事陈烽、副总经理杜少波辞职，同时拟提名任命黄挺(天拓总经理)、郑泽峰(天拓副总经理)分别为公司董事、副总经理，将进一步提振天拓高管归属感和战斗激情，有利于天拓未来业绩超预期，同时也为星辉植入强有力的互联网基因，提升公司长期估值。 4、我们预测公司2013-2015年备考EPS为0.73、1.00、1.30元(未包含新的并购预期)，当前股价对应2013-2015年PE分别为47、35、27倍。我们认为公司未来EPS、PE存在双提升空间，半年目标市值150亿，1年目标市值200亿。未来股价催化剂：天拓新页游、手游项目(10款+10款)爆发，畅娱天下业绩超预期等。长期坚定看好！ 风险提示 1. 并购进程低于预期。 2. 新游戏项目低于预期。 |
