利空传闻突袭 8万亿险资卖股 A股暴跌真相

三大因素影响市场情绪 公募基金“转空”
　　央行悄然抽紧的货币之手，以及一周内各类金融机构提高信用风险的消息不断，正在动摇公募基金对于市场的信心。根据我们对上周末，公募基金整体的投资情绪的统计，约七成基金团队对于后市提出“谨慎”或“关注风险”等措辞，大大超过前一周水平。在通常投资情绪热络的2月份，公募基金团队做出偏空的市场判断，绝非轻易之举。
　　“钱紧”是个大问题
　　A股市场自春节后的反弹，在上周略略出现上行步伐放缓的迹象。但这一点点变化却激起了机构的强烈关注。尤其是后半周，一批卖方机构接连发布语调谨慎的策略报告，更恐怕强化了业内已有的一些情绪。
　　而如果一定要为A股市场内的空头情绪找出一根“导火索”的话，那么上周央行在银行间市场进行的公开操作，候选的可能最大。
　　汇丰晋信在周末的评论观点认为，上周二和周四，央行在银行间市场正式开启14天正回购，以回收市场内流动性。这个举措在机构看来明确的传递“调控流动性的信号”，同时，也可能意味着短端利率可能见底，流动性或许已度过最宽松时刻。
　　另外，该基金还提出，“并驾齐驱的市场交易重心，持续地为投资者带来盈利；但近两周，银行、石化等主板权重板块轮番带动股指脉冲式上行，且随着土地流转、国企改革等受益政策红利的板块再度发力，导致持续刷高的创业板遭遇一定的获利回吐压力。”
　　汇丰晋信最后的观点是：警惕（市场）转弱风险。
　　市场规律逐渐发挥作用
　　除了上述的因素外，海富通等基金团队还指出，市场本身存在的调整压力，也可能将推动了股指的回调。
　　该基金认为，上周基本面情况固然给市场以压力，如汇丰银行公布了2月份的PMI初值为48.3%，创7个月新低，低于市场预期。同时，央行继续进行正回购等。但市场本身存在的调整压力，因此出现了冲高回落。
　　“从市场方面看，今年年初以来，创业板和中小板股票涨幅较大，但是较大程度上是延续了去年的涨势，基本认为是一个惯性发展，并一定程度上有所加速。”
　　综合一些基金的观点：未来市场偏空的原因可以从以下三个方面来分析，第一，流动性偏紧的趋势并没有改善；第二，随着今年IPO开闸，将会对资金的需求增加；第三，创业板、中小板估值已经偏高，后期其风险性加大。
　　关注绩优股和大盘股
　　在目前的市道里，公募基金也提出了自己关注的一些未来热点。
　　比如，光大保德信提出了要提防整体市场偏弱的情况继续，因此，已重点关注2013年业绩表现出色的公司。从行业层面看，医药行业相对更值得关注。
　　海富通基金认为，更加注重选股择时，将继续关注经济转型及产业创新方面带来的机会，如互联网、医疗服务、环保、消费电子、传媒等行业寻找业绩稳定的成长性良好的上市公司，
　　另外还有基金提出积极把握IPO开闸中产生的优质新股，从而能获得其成长带来的成果。(上.证)　　

复盘QFII精准抄底银行石化神秘路径
　　2月20日，中国石化（600028.SH）大幅跳空高开，并在1分钟内封上涨停板。受此刺激，中国石油也一度拉升9%以上，油气改革板块大涨近6%，近10个股涨停。
　　石化双雄的大涨带动银行、保险等大象集体起舞：北京银行（601169.SH）一度拉升至7%以上，中信银行（601998.SH）盘中也再度大涨近6%。
　　在银行、石化双雄集体暴动影响下，上证综指最高上摸2177.98点，一度收复年线，冲击2200点整数关口。不过，此后多头略显底气不足，上证综指收盘翻绿，被视为牛熊分界线的年线也得而复失。
　　中国石化暴涨的原因，来自该公司的一则公告。2月20日，中国石化发布第五届董事会第十四次会议决议公告：会议审议并通过了《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》。
　　央企混合所有制改革石破天惊，近5000亿流通市值的大象全天被封死涨停。上海证券交易所大宗交易数据显示，中信证券(600030)总部、海通证券(600837)国际部等QFII集中营早已提前布局北京银行、中国石化等，抄了个大底。
　　不过，业内顶尖投资人士却并不看好大象起舞，一位大型公募投资总监就对记者表示，"后市仍没戏，等着下跌，而且是普跌。"
　　银行石化轮番暴动，创业板题材股退潮
　　银行、石化双雄等轮番暴动，创业板、题材股退潮，是上周A股的主旋律。
　　2月19日，北京银行、中信银行涨停。事实上，中信银行早在2月10日起便开始频频异动，2月11日至2月13日间三度冲击涨停板，引发市场轩然大波，各种猜想也随之而来。
　　2月19日，银行股卷土重来，龙头股换成了北京银行。银行股的做多情绪蔓延到了中国石化等其他大盘股，当日中国石化盘中也一度拉升至7%以上。
　　2月20日，中国石化跳空高开7.45%，一分钟内封于涨停板。受此刺激，中国石油也一度拉升9%以上，油气改革板块大涨近6%，上海石化(600688)（600688.SH）、辽通化工(000059)（000059.SZ）等近10个股涨停。
　　然而，银行股、石化双雄等大盘股为什么在近期频频暴动，市场却找不到一个权威的理由。不过，沪上某大型阳光私募负责人则对记者表示，"银行石化等大盘的频繁异动，原因是低估值加上题材的刺激。"
　　在题材方面，石化双雄和油气改革板块的大涨是央企混合所有制经营的破冰。2月20日，中国石化发布第五届董事会第十四次会议决议公告称：会议审议并通过了《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》。
　　中国石化表示，同意在对油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。社会和民营资本持股比例将据市场情况确定，中国石化董事长有权在该比例不超过30%的情况下自主作出引资参股决策。
　　该公告被视作央企混合所有制改革破冰之举，打响了央企改革的第一枪。市场憧憬中国石油（601857.SH）等其他央企也将跟进，由此出现了油气改革板块暴涨的一幕。
　　在估值方面，中国石化2月18日的动态市盈率也只有7倍左右。
　　银行板块近期的频繁暴动，同样事出有因。根据记者观察，银行股近期的行情，是借互联网金融的噱头进行的一波估值修复。
　　2月19日，北京银行封死涨停，从消息面上来看，是受到北京银行早日与小米公司签署移动金融全面合作协议的影响。记者发现，除了北京银行，中信银行、平安银行(000001)、工商银行等近期也都在互联网金融方面动作频频。
　　公开资料显示，工商银行酝酿7个月之久的电商平台"融e购"1月12日正式上线，成为该行转型互联网的重要平台；民生银行(600016)在2013年9月和阿里巴巴公布了战略合作的方案，其中直销银行是双方合作的重要方面；平安银行于2013年12月推出的网络理财工具"平安盈"。而龙头中信银行则是目前余额宝唯一的监督银行和托管银行，还与银联合作推出POS网络贷款业务模式。
　　同样，银行板块估值极低：截至1月27日，16只银行股有12只市盈率低于5倍，平均市盈率仅4.89倍；有13只银行股"破净"，平均市净率0.89，仅民生银行、招商银行和宁波银行(002142)股价勉强站在净资产之上。由此可见，银行股本身就存在非常强烈的估值修复需求。
　　"大盘股轮番上涨的情况可能会持续一段时间，但对中小板个股难以形成持续向上的动力。"前述私募负责人表示。言下之意，大盘股上涨，中小盘股不一定会跟涨，相反还会造成资金分流，出现二八现象。
　　在近期的市场中，投资者朋友确实也已经开始发现，只要大盘股拉升，创业指数就暴跌。这是一个很重要的信号。
　　如在2月11日，中信银行冲击涨停，创业板指数盘中一度跳水逾3%；2月13日，中信银行再度冲击涨停，创业板则暴跌近4%；2月20日，中国石化涨停，创业板指再度大跌近2%。
　　题材股也出现了退潮的迹象。2月20日，前期风光无限的网络彩票概念股鸿博股份(002229)（002229.SZ）、安妮股份(002235)（002235.SZ）等纷纷跌停，网络彩票概念暴跌逾6%。中国石化等大盘股的涨停，成为了掩护题材股出逃的工具。
　　大盘股暴动背后：QFII、公募基金联手抄底
　　银行、石化双雄频繁暴动，欲分一杯羹的机构不在少数。这其中，最具代表性的是公募基金和QFII两大机构。
　　公募基金一直以来都跟不上市场节奏，不过这一次却是个例外。
　　上周，银行、石化双雄等大盘股频繁制造"二八现象"，公募基金先知先觉，提前加仓大盘股，减仓了小盘股。
　　中信证券最新基金仓位监测报告显示，截至2月17日，777只全部样本基金平均仓位为79.10%，较前一周小幅增加0.04%。其中，上述基金持有的大盘股仓位为31.07%，较前一周上升了1.17%；而持有的小盘股仓位为52.78%，较前一周下降了1.52%。
　　2月13日，中信银行再次冲击涨停，收盘大涨9.51%。上交所披露的交易龙虎榜信息显示，当日三大机构分别买入2.10亿元、1.40亿元和1.23亿元，占当日总成交比例的11.57%，力度相当凶悍。
　　另外一股精准抄底的力量，则很可能是QFII。市场公认为QFII集中营的两大营业部--中信证券总部和海通证券国际部都在近期大肆扫货银行为代表的大盘股，累计投入资金近10亿元。
　　大宗交易信息显示，2月18日，中信证券股份有限公司总部买入了1769万元北京银行和994万元中国石化，次日北京银行涨停，中国石化大涨3.75%；2月20日，中国石化涨停，北京银行也一度大涨逾8个点。该席位买入时间之精准程度，让人叹为观止。
　　当日，该席位还买入了民生银行、北京银行、招商银行、兴业银行(601166)、交通银行等银行为首大盘股，累计交易额近2亿元。
　　记者发现，中信证券股份有限公司总部早在1月28日就已经开始布局上述大盘股，当日投入的资金也超过了2亿元。
　　此外，另一个QFII集中营--海通证券国际部出手更为惊人。大宗交易信息显示，该营业部在1月27日和1月28日通过大宗交易频繁买入银行股为首的大盘股，其中仅在1月27日便大肆扫货近4亿元，1月28日又再度买入近4000多万元中国平安（601318.SH）和工商银行（601398.SH）。不过，有趣的是，这两天的交易中，卖出营业部也同样来自该营业部，疑似QFII之间对倒。
　　由此可见，早在1月28日，上述QFII集中营就已经开始大规模布局银行为首的大盘股。而在1月28日，北京银行、中国石化等众多大盘股价格都徘徊在底部：北京银行股价在7元左右，中国石化股价不到4.5元，而中信银行股价则只有3.60元左右。随后，北京银行最高涨幅超过20%，中国石化涨幅超15%，而中信银行最高涨幅更超过50%。
　　细数上周对大盘股形成明显利好的两则消息，一是"保监会提高险资投资股市比例至30%，3500亿资金或入市"，二是中国石化通过公告的形式宣布央企混合所有制改革破冰。从公募基金和QFII的动作来看，机构似乎都早已获悉这些重大利好。
　　风格难转换，2200点难突破
　　2月21日，中国石化低开低走，盘中一度大跌逾5%，收盘大跌3.09%，再现涨停一日游；北京银行也大跌近4%。
　　被市场寄予厚望的风格转换又再度哑火。受大盘股集体低迷拖累，当日上证综指盘中跌破2100点整数关口，收盘报2113.69点，惊险守住2100点。
　　"从技术上来看，2200点附近是沪指2009年以来长期下跌趋势线的上轨，也是沪指的年线，突破该点位压力非常大。"一位资深投资人士表示。
　　事实上，传统行业大盘股也缺乏持续上涨的内生动力：国内经济依旧低迷，1月统计局制造业PMI降至53.4，环比回落1.2个基点，已连续三月放缓；1月汇丰PMI为50.7，低于上月的50.9，为连续第三个月下滑。
　　"后市大盘和小盘切换还难以形成，预计还是以结构分化为主。"前述上海某私募负责人表示，"不论大小盘，关键在于有没有增长动力、有没有题材、有没有想象空间。"
　　"因为两会政策的不确定，加之IPO重启的预期，以及季末流动性压力的上升，预计3月份股市整体机会不大。"上海从容投资也对记者表示，"但两会相关的热点，比如军工、环保、国企改革、土地制度改革等，预计将会得到资金的青睐，有表现机会。热点和概念炒作，或会成为两会期间的投资主线。"
　　"证监会要求新股上市需要补充2013年年报，因此2月份暂停发新股，这给市场带来喘息之机，预计本轮反弹会延续到月底。"南方基金首席策略分析师杨德龙也看淡3月份行情，"3月IPO有可能再次重启，大盘可能有回调风险，因此还需严格控制仓位，不能盲目追高。两会之前，一些政策受益板块可能再次受到市场关注，例如农业、新能源、智能电网等。"(理.财.周.报 .张.伟.贤)