| 合纵科技业绩保持上升趋势
五年战略规划营收欲翻两倍 近期，新三板公司合纵科技（430018.OC）发布2013年年报，2013年营业收入7.1亿元，净利润7639.36万元。合纵科技属于电力设备行业，根据中国宝安2月16日发布的公告，联营企业中国风投所投资企业中，目前有三家进入到申请IPO的环节，合纵科技位列其中，这也是合纵科技第三次冲击IPO。 2月20日，记者致电合纵科技，就公司业务发展详情进行了解，董秘冯峥表示关于公司的情况已尽在公告中说明。 产品技术形成壁垒 市场容量增长较快 根据近期发布的2013年年报，2013年合纵科技实现营业收入71423.52万元（不含税），同比增长38.24%；利润总额和净利润分别为9113.10万、7639.36万元，同比增长10.86%，9.92%。截至2013年12月31日，公司总资产为81581.76万元，净资产约为36201.63万元。 对于为何取得如此佳绩，年报分别从产品及所在市场给出答案。一是主营的户外配电设备，目前尚属于行业中技术含量较高、制造工艺复杂、进入壁垒较强的产品，故市场相对利润空间较大；且市场容量增长速度较快。 对于具体的行业情况，合纵科技公开资料中提到主营业务所在的12～40.5kV配电及控制设备市场，属于我国配电行业中应用最广泛的电压等级，相关产品更是呈现出供求两旺的趋势。而公司开拓的新产品非晶合金变压器的销售收入达到了7178.59万元，作为国家大力倡导的节能环保产品，该业务未来的发展空间巨大，对公司继续保持稳定增长意义重大。 但合纵科技年报也进行了相关风险揭示，面对户外配电设备这块肥田，必然吸引大量的行业内企业试图进入该市场领域，市场份额及利润空间均面临蚕食的危险。同时基础材料不锈钢和铜占总成本在35%以上，原材料价格的波动也会给公司业绩造成影响。 围绕配电领域开拓产品 定5年营收20亿元目标 而针对未来市场竞争激烈的风险，合纵科技也制定了相应的计划应对，包括开拓传统市场以外的市场区域，重点关注中西部地区，以及一些经济发展速度较快的地区，并在浙江、辽宁等地已经获得突破。积极推出新产品，围绕配电领域开拓新的产品丰富公司产品线，例如开关柜、智能控制终端FTU/DTU等，提升在配电领域的综合竞争力。 同时商业模式上，合纵科技目前通过直接销售的方式进行产品销售，产品订单大多通过公开招投标获得，未来增加新的营销业务模式，尝试开展渠道销售。通过合作模式进入非电网系统广大市场，扩大市场占有率。 此外，为应对越来越快的技术升级换代需求，合纵科技还加大技术研发力度，研发投入从2011年的2180.61万元增加到2013年的4460.65万元，增长超过一倍。公司的研发和技术人员也从2011年的65人增加到2013年的118人。 考虑到电力工业投资的上升趋势，合纵科技认为公司的业务在未来3年仍将保持稳步增长的趋势，但是由于行业竞争的日趋激烈，业务增长的速度有可能有所放缓，但2014年的形势相对乐观。并在年报中提及，公司2014年度经营计划为在2013年基础上，进一步扩充柱上开关、非晶合金变压器的产能，以保证实现20%以上的业绩增长。同时制定了在5年内实现公司销售收入达到20亿元的战略目标，较目前营收翻两倍。(.证.券.日.报 .彭.燕.岚) 新三板业绩分化明显 不乏“高富帅” 策划人：白宝玉 许 洁 关 欣 编者按：随着市场期待已久的新三板政策落地，新三板的扩容速度明显加快，加上未来转板的预期，新三板成为市场关注的焦点。截至2月20日，有2家新三板公司公布了2013年报，但就是这两家公司其业绩分化却相当明显。此外，我们又选取了新三板中流通市值最大的公司中科软，希望通过对上述三家公司的分析梳理，厘清新三板公司的现状，为投资者提供参考。 中科软业绩持续两位数增长 有望冲击转板第一股 从公司代码不难看出，中科软（430002.OC）是新三板中资格最老的公司之一，而在世纪瑞尔（300150.SZ，原新三板代码430001.OC）转战创业板之后，中科软更是成为新三板“第一股”。 2012年，中科软实现净利润1.11亿元，成为2012年新三板两家净利润过亿元的公司之一。中科软的财务数据已经可以媲美创业板企业，而且由于公司营收保持稳定，多年维持两位数的增长，又属于高科技的软件行业，中科软也被认为是在未来最有可能转板的新三板公司之一。 2012年净利润过亿元 业绩持续稳定增长 数据显示，中科软在新三板挂牌时间为2006年1月23日，主办券商为申银万国。公司网站资料显示，中科软是一家集行业解决方案设计、自主软件产品研发、大型行业应用软件开发、系统集成与服务、技术支持和培训于一体的综合型高科技股份制企业。公司拥有多项自主研发的核心产品，应用于保险、大型应用工程、邮政、媒体、能源、银行、航空、国际合作、政府、公共卫生、呼叫中心等众多领域。 据公司2012年年报，中科软实现营业收入21.25亿元，同比增加41.04%；归属于母公司股东净利润为1.11亿元，同比增长42.06%，也成为2012年新三板两家净利润过亿元的公司之一。 2013年中报显示，2013年上半年，中科软实现营业收入9.38亿元，同比增长25.03%；实现归属于挂牌公司股东净利润4793.05万元，同比增长21.51%。截至2013年6月30日，公司总资产为17.02亿元，净资产达到4.09亿元。 此前，中科软在2010年、2011年分别实现归属于母公司股东净利润6161.64万元、7830.46万元（2012年报显示数据）。由此可见，公司近几年业绩一直保持较为强劲的增长势头。 市盈率偏低 有望成为转板第一股 在2012年，中科软实现了一笔定向增发。定向增资结果报告书显示，公司以每股3.6元的增资价格，以非公开定向增资的方式增资2000万股，募集资金7200万元。本次增资后，中科软摊薄的每股收益为0.60元，摊薄的静态市盈率约为6倍，明显低于新三板公司动辄20倍以上市盈率的增发价格。但颇令人意外的是，在这一笔定向增发中，公司当时198名享有优先认购权的股东中，仅有44名在册股东参与优先认购，其余154名放弃了优先认购权。 6倍的市盈率确实称得上是较低的，其实即使是如今，中科软8元的股价，也只有15.2倍的市盈率，仍然具有相当吸引力。 Wind数据显示，截至2014年2月20日，中科软流通市值15.78亿元，在目前所有新三板企业中位居第一。此外，公司总市值达到16.96亿元，在目前所有新三板企业中排名第4位。 目前，中科软的财务数据已经可以媲美创业板企业，而且由于公司营收保持稳定，多年维持两位数的增长，又属于高科技的软件行业，中科软也被认为是在未来最有可能转板的新三板公司之一。而一旦公司的转板预期形成，届时公司的市盈率或将随之起飞。 对于转板的预期，2月21日，中科软证券部工作人员表示，转板工作正在进行中，具体进展以公告为准。（.证.券.日.报 .关.欣） |
