| 江苏南通游资狂炒金通灵 另一只刚刚扭亏为盈的个股——金通灵，估值也不断被推高。 据披露，2013年金通灵刚刚实现扭亏为盈，盈利约30万元-430万元，相比去年同期增长101.74%-124.95%。 去年9月，曾有一批机构组织到金通灵调研，包括上投摩根基金的岳伟雄、国泰君安证券的孙金钜、广发基金的钟成等。但彼时，机构持股并不多，仅有天冶核心成长股票基金持有370万股金通灵。 2014年以来，金通灵频现大宗交易。记者获悉，大宗交易的资金无一例外是来自江苏省南通市的游资，且资金主要托管在华泰证券南通地区的营业部。 2013年全年，金通灵累计上涨了113%。2014年以来至2月10日，金通灵又上涨16%。目前金通灵的市盈率已经高达933倍。 由于基本面转好，机构预期变好而做高估值的个股，还有莱美药业。“2013年，莱美药业净利润预计有5908万元-6445万元，同期增长约10%-20%。” 2013年7月，西南证券分析师朱国广独自调研莱美药业。 2013年10月又有一众机构到莱美药业调研，包括华泰证券、久富投资、大成基金等。 莱美药业营业收入增长，全资子公司湖南康源制药收到政府扶持奖励资金。机构调研时，也曾探讨过子公司经营情况。 据Wind数据，截至2013年底，汇添富民营活力持有242万股莱美药业，汇添富医药保健持有355万股莱美药业，汇添富逆向投资持有10万股莱美药业。宝盈泛沿海增长持有390万股，宝盈资源优选持有52万股。建信恒久价值持有181万股。 目前，莱美药业的市盈率也在100倍以上。 做高医药估值意愿仍较强 “对于回报率比较稳定的行业，机构愿意把它们的估值做高，资本市场愿意给它更高的溢价。比如医药行业8%-10%的投资回报率，是很多行业难以企及的。”长城基金经理徐九龙提到。 在医药板块，不少个股因为涉及“医院概念”，遭到炒作，如复星医药、通策医疗、马应龙、恒康医疗等。但实际上，这些上市公司经营医院的业务，给上市公司贡献的利润极微薄。 并购是医药行业的趋势。这也成为投资经理们推高医药行业估值的重要原因。 华南区一位基金经理表示，由于人们对高铁的需求有增无减，因而资本市场对高铁股未来的预期也会比较好。高铁板块的估值还会继续推高。相反，环保行业的预期被透支。 “环保行业遭爆炒，炒完以后没有业绩支撑，这就是伪成长股。一个城市不能永无止境地建污水厂、垃圾焚烧厂，这个业务增长是有天花板的，投资属性有极限。”其提到。 创业板估值分化，业绩关键 2月13日，创业板指下跌3.56%，收于1485.13点。“创业板的平均市盈率已经接近70倍，出现资金流出属正常现象。”华南区一家公募基金投研部提示道。 记者调查获悉，机构目前对创业板回调的预期极强。 景顺长城投资总监王鹏辉提到，2014年的投资环境比去年更复杂，新兴产业可能出现业绩不达标的情况。“去年新兴产业公司的估值都比较便宜，成长性也不错，内外围经济环境相对稳定。” 记者获悉，王鹏辉在年底开始进行大规模的行业配置调整，资金由TMT行业逐步向家电、汽车、铁路设备等行业流动。相比之前，其持仓更为均衡，追求一定的安全边际。 “在2014年初这个节点，一切策略很可能要推倒重来。”景顺长城基金投资总监王鹏辉说，“比如估值底线在哪里，系统性风险会不会发生，如果发生了必须提前准备。新兴产业可能出现业绩不达标的情况。” 博时基金在2014年投资策略中提到，从估值的角度来看，创业板指中，涨幅超过指数的股票维持在35家左右，强势行业主要集中在TMT、医药、环保新能源等领域，都是代表转型的方向。 “按照全年的盈利预测来看，目前的PEG也仍然处于相对较为合理的范围，但是创业板整体存在高估的可能，估值有下修的风险。”博时基金研究部提到。 估值的上限与底线在哪里？ “没有一个有效模型可以分析这些股票的估值高低。”前述广州基金经理说，“只能用一种信念的东西支撑。” 他提到，美国科网股破灭前夕，也有类似的高估值情况出现，泡沫一定会有，但很难去度量。只有放长投资观察时间，比如3-5年，一些真正的新兴行业公司才会露出来，它们才能真正消化高估值。 而目前估值仍然极低的银行板块，机构仍然不看好。“估值极低，反映了经济转型中增速下行、银行资产质量长期恶化的预期。”(.理.财.周.报) |
