| 1月CPI涨幅将连续第四个月放缓减少 根据国家统计局的安排，1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）将于本周五公布。多家机构预测，1月CPI同比涨幅将低于2013年12月的2.5%，或落在2.2%附近，这将是CPI连续第四个月涨势放缓。 猪肉价格反季节回落和当前经济复苏态势的疲弱是导致CPI持续减速的重要原因。交通银行首席经济学家连平称，今年1月，虽然有春节临近的节日因素拉动，使不少食品价格出现小幅回升态势，但由于猪肉价格持续数周回落，拉低了食品价格整体的涨幅，此外，非食品价格运行基本平稳，预计1月CPI同比涨幅将在2.2%左右，较去年12月有所回调。 中国社科院农村发展研究所研究员李国祥表示，今年1月气候比较温和，蔬菜价格相对平稳，没有出现较快上涨，这对稳定物价起到了重要作用。此外，目前生猪补栏数比较充足，加之去年猪肉价格较高，导致价格持续走低。 银河证券首席经济学家潘向东则指出，去年总体物价水平不高，且单月变动幅度较低，预计今年翘尾因素对物价的影响也将有所降低，1月翘尾因素的影响将降至1.5%左右，CPI同比涨幅在2%至2.2%间波动。 对于未来物价走势，分析人士指出，从目前情况看，经济尚未出现重新筑底苗头，如果延续这一趋势，今年全年的CPI涨幅将连续第三年低于3%。国海证券发布报告称，1月CPI同比涨幅较去年12月进一步下行。全年看，CPI估值中枢有望控制在3%甚至更低水平，为资源价格改革提供较大空间。若有相关政策出台，非食品类价格将出现一定的回升。但结合产出缺口变化看，CPI上半年上行趋势仍将维持，但起点的下降可能使数值进一步下修。 在李国祥看来，目前国内经济复苏并不强劲，物价上涨动力不足，今年气候条件也有利于蔬菜生长，猪肉价格反弹还有待时日，影响物价上涨的因素比较少，未来几个月CPI涨幅将基本稳定，维持在2.5%左右。 国资委研究中心研究员胡迟称，由于宏观经济目前处于平稳增长态势，预计今年物价水平也基本如2013年一样大体保持温和态势。全年的物价走势会基本上与食品的供给周期一致。总体来看，CPI全年上涨幅度在3%以内应是大概率事件。(证.券.时.报.网.许.岩） 春节扭曲中国经济数据
分析师：我们该休假了 据FT中文网报道，中国发布了令人困惑的程度超过指点迷津作用的数据，从而以令人沮丧的“可预测性”再度给全球经济带来“2月难题”。 每年年初都会出现这种局面，但随着一年又一年过去，现在有了一个很大的不同：如今世界各地的企业和投资者空前关注着中国难以解读的经济数据。在中国金融业出现动荡之后，人们普遍担忧中国经济增长，但至今找不到反映实际经济表现的可靠证据。 最新的不解之谜是昨日发布的中国1月贸易数据。分析师们此前预计这些数据将持平，甚至出现下降。可实际公布的数据远高于预期：1月中国出口同比增长10%，进口同比增长10.6%。 在其它条件相同的情况下，这将被理解为中国经济增长和全球需求都远比预期更为强劲。不幸的是，其它条件相同的情况很少发生——中国在2月份发布的经济数据尤其如此。 “我们像是在黑暗中飞行，没有人知道如何恰当调整这些数据，”渣打(Standard Chartered)大中华区研究部主管王志浩(Stephen Green)表示。随后他笑着说：“我们都应该休一个长假。” 混乱的根源在于农历新年。它会导致两个问题。 首先，由于这个为期一周的假期是根据农历来安排的，其具体日期每年有所不同，给对比带来极大困难。今年的春节假期始于1月的最后一天。2013年的春节假期要晚10天。 许多分析师此前预计，今年1月损失一个工作日，将拖累该月中国的经济活动，使其在年度同比或月度环比基础上得到评估时都显得更为疲弱。 但在贸易数据超出预期之后，完全相反的解释占了上风，即，春节假期较早也许实际上夸大了1月份的数据。“今日的强劲出口数据可能得到企业赶在农历新年之前发货的提振，”巴克莱(Barclays)经济学家在一份简报中写道。 第二个问题是，中国经济中相当大的一部分活动在春节前后嘎然而止，其持续时间不止一周。随着数以亿计的农民工回家过年，许多工厂要关闭大半个月，办公室的运转速度也大幅减缓。 这足以让统计人员一头雾水。与其提供扭曲的数据，他们干脆等到3月份，然后合并整理1、2月的零售销售、工业产出和固定资产投资数据。 年初头两个月的合并数据更为可靠，因为他们避免了农历新年日期不固定的问题，但延后发布数据并不能让分析师或投资者的日子好过，因为他们只能依赖少量的扭曲数据——采购经理人指数(PMI)、银行贷款、贸易和通胀——得出关于全球增长最快的大型经济体的结论。 摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家乔虹(Helen Qiao)表示，这个时候的数据也就是姑且一看。 除了实地考察，与企业、银行家和官员交谈外，她建议关注“自下而上”的数字，如运输量和原材料价格。 中国1月份的整体数据迄今表现各异。制造业和服务业PMI调查数据疲弱，令人担忧中国经济放缓——这些数据被称为上月全球股市抛售的主要原因之一。不过，昨日发布的强劲贸易数据，助长了近日占上风的比较乐观的情绪。本周晚些时候将发布通胀和放贷数据。 但是，有关中国经济的更清晰画面要到3月份全套干净数据发布后才会显现。从现在到那时很可能会是一段紧张的等待期。 |
