| 华泰证券：冷链、机器人板块高歌猛进,继续强烈推荐 类别：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：谢家乐 日期：2014-01-27 行业动态。本周在在央行天量逆回购刺激下,资金面紧张得到极大缓解,市场迎来反弹,其中,新股、次新股以及小盘题材股走势非常活跃,结构性反弹特征明显。 但从经济基本面上看,汇丰银行23 日发布的1 月PMI 初值为49.6,不仅跌破50 枯荣线,也创下6 个月以来最低。而1 月中国制造业产出指数初值为51.3,虽较去年12 月的51.4 小幅下降,但也是近3 个月以来最低。综合认为,机械行业中,传统蓝筹板块基本面短期内出现全面复苏的可能性仍然不大,后续仍将以估值较低、业绩存在超预期可能以及符合经济转型方向的中小市值股票为主要热点。 本周热点。在烟台冰轮2013 年年报预增超预期的利好作用下,烟台冰轮、大冷股份和汉钟精机都大幅上扬。我们认为,继2013 年第四季度,冷链设备板块订单持续高增长兑现之后,冷链三大标的的业绩也将陆续进入兑现期;考虑到这一轮冷链建设高峰将在中长期内持续,因此,冷链三标的仍将维持强势表现。机器人概念作为另一大热点板块,可谓是全面开花。我们判断,整体行业处于初始期,以概念释放为股价催化剂的情况在短期内将不断出现,因此,机器人板块短期内仍将继续走高,而长期看,随着竞争格局的成型,行业将不可避免的出现分化,龙头公司将逐渐浮出水面。 后续焦点。整体经济复苏仍难以确定的情况下,低估值、高成长潜力、政策大力驱动和符合经济转型方向的板块将保持热度。具体来说,冷链设备板块、环保设备板块和机器人板块是2014 年机械行业的重点布局市场,而船舶行业也有望出现结构性复苏,为大市值机械板块市场提供介入机会。我们后续继续看好冷链板块,推荐烟台冰轮、大冷股份和汉钟精机,建议继续持有优质成长股聚龙股份、太阳鸟和恒立油缸。 华泰机械月度组合本周跑赢中信机械指数,沪深300 和上证指数。华泰机械月度组合本周加权收益率为13.20%,跑赢机械(中信)的5.03%、沪深300 的3.08%,跑输上证指数2.47%。主要原因是资金面缓解导致市场反弹,而华泰机械组合均为我们持续推荐的超预期优质标的,近期陆续兑现后强势上涨,未来仍是市场热点。 华泰证券：机器人行业-中长期投资正当时 类别：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：秦瑞,徐才华 日期：2014-01-08 投资要点: 事件:机器人板块自去年11月中旬以来持续走强。我们观测的A股23家机器人概念相关公司2013年11月11日至2014年1月7日区间平均涨幅34.5%,全部个股均录得绝对正收益(华昌达由于停牌除外)。其中,日发精机上涨112%,海伦哲60%,亚威股份60%,为行业涨幅前三。 科技巨头示范效应+工信部产业政策是本轮走强主要催化剂。本轮机器人板块集体反弹的主要原因有二:一是,全球科技巨头Google连续收购机器人公司。去年12月2日至10日,Google在美国本土和日本连续收购了6家机器人相关公司(美国本土5家,日本1家),使其历史累计收购机器人公司达8家。Google同时将机器人业务提升至与Google眼镜、汽车等同等重要的位,重新组建专家团队,由前安卓系统负责人AndyRubin亲自挂帅;二是,国内机器人产业政策出台。去年12月30日,工信部发布《关于推进工业机器人产业发展的指导意见》,强调要在核心技术及零部件上实现突破,到2020年,要培育3-5家具有国际竞争力的龙头企业和8-10个配套产业集群。《意见》另提出要通过产业、财税等政策来加强自主品牌机器人的推广和应用。Google行为的巨大示范效应及工信部产业政策的发布,是本轮板块反弹的主要催化剂。 劳动力成本持续攀升倒逼机器人需求爆发,中长期投资正当时。目前,学术界普遍认同中国已经到了刘易斯拐点,因此,劳动力成本上升在中长期都将存在,从而倒逼机器人需求将持续爆发。行业数据显示,中国工业机器人安装量从2010年开始爆炸性增长,2010、2011年安装量分别为14980台和22577台,同比增长171%和50.7%,远高于“十一五”期间约30%左右的增速。往后看,我们认为下游需求可持续高速增长,行业投资机会将长期存在。 集成优势+单体劣势短期难以改变,推荐关注在核心技术和集成应用方面具备先发优势的机器人、博实股份,正在攻克核心零部件的上海机电,以及具备良好转型基础的慈星股份等三类公司。目前,国内机器人产业在单体以及核心零部件仍然落后于日、美、韩等发达国家,而在系统集成应用等方面则受益工程师红利,具备显著成本优势。基于此,我们重点推荐机器人(300024)、博实股份(002698)和上海机电(600835)。 另外,在由传统制造业向机器人领域转型的公司中,我们推荐有望通过合资合作方式快速介入,且受益现有渠道及客户基础的慈星股份(300307)和亚威股份(002559)。 风险提示:宏观经济下滑、产业政策不给力、上市公司业绩低预期。 |
