单独两孩列入今年计生委工作重点 布局婴幼产业链 国家卫生计生委新闻发言人姚宏文10日介绍，卫生计生委将全面深化医改、实施“单独两孩”政策、提升医疗服务质量、加强公共卫生工作、完善中医药发展政策和机制等七项任务列入了2014年工作重点。 2014年各省将落实单独两孩政策，二胎政策也现曙光。国家计生委调整完善生育政策领导小组成立，浙江省已获批开始实施，预计上半年多数省份将上报获批。我国生育政策开始进入一个较长时期的放松周期，历次婴儿潮的经济促进作用显著，认为生育政策将是影响未来10年经济发展的重要因素。目前已是讨论热点的全面放开二胎政策将现曙光。信达证券推荐相关概念股：博晖创新、理邦仪器、太安堂、亚宝药业等4只中小市值股票。 中国低生育率带来严重的人口老龄化问题 2012年中国新生儿数量约为1,600万，较1987年的近期峰值低38%，其中多数为男婴（55%）/第一胎（62%）/农村地区新生儿（55%）。低生育率导致劳动力人口在总人口中的占比在2010年达到拐点(74.5%)。我们的分析显示上世纪80年代以来总和生育率下降的原因是：(1)独生子女政策；(2)经济发展（与总和生育率呈负相关）。 在独生子女政策放松后，总和生育率将反弹 2013年11月举行的三中全会出台政策允许一方为独生子女的夫妇生育二胎。尽管我们并不认为单独二胎政策将彻底解决中国的人口老龄化问题，但考虑到对劳动力人口的潜在推动，该政策可能放缓人口老龄化进程。逐步/蓝天政策放松假设显示，2015-2020年新生儿数量相对2012年的年增幅可能达6-23%/18-43%。我们的地域分析显示，中国东北地区总和生育率的反弹幅度可能更为显著。 儿童相关消费将逐步受益 高盛高华认为政策放松可能提升投资者对中国增长可持续性的信心，并在中期内推动儿童相关和生育服务相关消费。我们认为尽管中国GDP增速放缓，但在消费持续升级推动下，未来五年儿童相关消费的年均复合增长率将达22%，这得益于4%的儿童人口年均复合增长率（过去五年增长为零）和18%的每儿童消费年均复合增长率（过去五年为22%）。高盛高华认为以下股票将受益于此项改革：H股：雅士利、合生元、中国旺旺、辉山乳业、蒙牛乳业、青蛙王子、恒安国际；A股：奥飞动漫、贝因美、伊利股份、星辉车模、戴维医疗、博晖创新。 |
