| 航天证券：家禽业好转正在初期 类别：行业研究机构：航天证券有限责任公司研究员：程一胜日期：2013-09-13 双周回顾:双周沪深300指数上涨3.1%,农业板块双周涨幅6.03%。子板块方面,种子生产涨幅6.7%、饲料板块涨幅3.49%、畜禽养殖涨幅2.77%、动物保健涨幅0.16%、水产养殖涨幅-0.34%。 生猪产业链:全国生猪均价为16.1元/公斤,环比上涨1.1%、同比上涨9.7%;猪粮比价上升至6.56:1(上期为6.46:1),自繁自养生猪头均盈利维持在90元/头左右,去年同期盈利水平为-9元/头。能繁母猪存栏小幅回落至4998万头,2月份以来母猪小幅减少,剔除掉行业的自然淘汰以外,实际上母猪存栏量是增加的,处在高位区间上。前瞻性来看,母猪存栏量会制约生猪价格中期内不会有大的涨幅,但短期即年内的价格以向上为主,全年猪价前低后高,对应业绩上三季度在环比和同比都会有比较大的改善。 家禽产业链:上游山东地区肉鸡苗价格为2.07元/羽,环比上涨82.1%,消费端的白条鸡价格为12.8元/公斤,环比上涨20.8%。跟踪的家禽高频价格本期均有上涨,1)节前补栏需求增加,孵化场提高肉鸡苗报价;2)消费端渐入旺季,中间商的库存逐步消化,利好终端鸡肉价格。我们认为,在需求逐步恢复、供给相对减少的剪刀差的形势下,家禽行业最坏的时刻俨然已经过去,战略性配置家禽养殖个股。 水产养殖:双周水产品价格保持稳定,海参价格维持在140元/公斤,淡水鱼价格平稳。山东地区减产会带来秋捕供应上的减少,但需求端低迷,预计秋捕海参价格环比会有20%左右的涨幅。 本期观点:近期土地流转改革受到关注,预计会成为三中全会的主题之一,土地流转改革的核心是价格形成机制,随着流转市场的扩大,会带来土地资源的价值重估,优先关注资源类上市公司如亚盛集团,其次是受益于改革带来的农业规模化和专业化经营,关注隆平高科、大北农、登海种业等。近期投资策略上,选择以行业基本面开始向好,风险释放比较彻底的板块:1)布局畜禽养殖产业链,个股关注圣农发展、雏鹰农牧、大北农;2)销售旺季驱动业绩,关注隆平高科;3)土地流转改革主题性机会,关注亚盛集团。 风险提示:疫情风险扩大;原料价格大幅波动。 |
