| 文化传媒行业：国网成立在即荐3股 国网公司千呼万唤始出来：早在2011年业内就盛传国网公司成立，在接下来的几年，也有数篇报道直指国网公司挂牌，但都是只闻其声不见其人，在IPTV、OTT等新媒体大行其道，大有取代传统有线网的趋势下，市场已不再追究国网是否还会成立，成立之后又会给已经奄奄一息的有线网带来何种利好，而如今国网正式成立，投资做何考 虑是我们需要关注的。国网成立后，改革之路艰巨漫长：(1)国网成立的目的在于整合全国有线网，达到互联互通，能够给用户提供直播、点播、回看、宽带、游戏等包含各种应用在内的增值业务，但提供此项业务的前提必须完成有线网双向网改，目前除北京、上海等部分发达城市已完成双向网改外，其余大部分二、三线城市还在改造之中，改造任务仍旧艰巨；(2)网络视频、IPTV、OTT等新媒体发展迅猛，已开始动摇传统有线网的根基，若非直播仍掌控在有线网手中，替代趋势会更加明显；(3)有线网区域性垄断必须整合，否则难以和三大运营商进行抗争，首要任务还必须拿到宽带、移动等多业务牌照，并争取利于行业发展的扶持政策，如降低网间结算费用等。总之，即使国网成立，所面临的任务依旧艰巨，改革之路也会持久漫长。 关注相关个股投资机会：目前只有国网成立及人事任命消息，尚无法确定具体的改革路线，但自去年十八届三中全会发布《决定》全文之后，涉及的相关板块均有细则出台，因此我们认为可积极关注后续相关政策，目前投资可从三个方面考虑：(1)国网成立必须要进行全国有线网整合，由谁做主体值得关注，有有线网整合经验的为电广传媒，而拥有地域优势的为歌华有线，业务市场化程度较高的为华数传媒；(2)国家有线成立之后有望为有线网公司带来部分扶持政策，争取宽带网间结算费用降低可能会率先推进，受益公司排序依次是华数传媒、天威视讯、歌华有线、电广传媒；(3)关注网络改造所带来设备商利好。 投资建议 针对国网成立，我们建议重点关注歌华有线、电广传媒、华数传媒；歌华有线拥有地域优势，且完成双向网改，业绩也已开始改善，股价有安全边际，有能力在政策扶持下转型成功；电广传媒拥有跨省有线网整合经验，有望成为整合平台之一，增发完成开始进行双向网改增值业务将大力推进，此外14年IPO开闸对创投业务带来实质性利好；华数传媒市场化程度最高，多业务运营经验最为丰富。(国金证券) 传媒行业：周报-关注年报业绩兑现 2014年01月20日00:01 本周观点： 本周大盘继续疲软，创业板依然是市场的主角，我们认为在信用风险没有消除的情况下，大盘很难有大的表现，代表转型方向的成长股仍然是市场的主流投资方向。对比所有板块，传媒行业，尤其是新媒体的高成长性和穿越周期的能力最为突出，我们认为传媒的牛市行情还未结束，仍然建议超配，但结构性会体现的更为明显。 短期来看，年报将近，行业会迎来整体的估值切换，我们建议投资者关注年报业绩较为确定的成长股（广告营销、影视、游戏等），业绩的确定性在今年的结构性行情中将会显得弥足珍贵。长期来看，我们依然维持年度策略观点：“重组、重构、重生”将是全年的主题，细分行业龙头将会在产业链重组中受益，产业链布局完善的公司抗风险能力和抗波动性较强，平台型公司将会充分享受产业链利润向下游转移的红利，建议中长线布局，继续推荐顺网科技、掌趣科技、浙报传媒，同时建议关注梅花伞、顺荣股份、乐视网、人民网。 风险提示： 经济持续下行导致信用风险过大；政策落实困难；大股东解禁之后大规模减持。(平.安.证.券) 媒体行业：乐视震撼价推70寸产品google重磅收购智能家电商 2014年第三周，传媒板块整体仍有一定上涨，开年以来表现积极。行业及上市公司热点仍然不断：随着《喜羊羊6飞马奇遇记》上映，贺岁档进入优秀动画电影PK的阶段；乐视网再以8999的震撼价推出70寸智能电视Max 70，同时将60寸产品X60降到4999，推广用户的力度进一步增强，预计智能电视的格局将加速变局和定势；谷歌则以32亿美元的价格收购智能家电商Nest，反映在新的互联网时代，软硬件一体化的趋势在加速。毫无疑问，传媒产业不断变化发展的趋势下会持续催生投资机会，我们仍然看好文化传媒板块的持续表现。不过从另一个角度来说，2013年随着情绪上行基本所有的传媒股都走出了强劲的表现，2014年这样的景况较难重现，一定的分化会存在，但存在持续快速增长前景、长期空间巨大的公司仍然会有好的市场反应，而优质的IPO公司预计也会引发市场的追捧。 投资建议：仍维持三条逻辑主线：1、持续推荐显现平台特质的成长性组合：奥飞动漫、乐视网、百视通、蓝色光标、华谊嘉信；2、优质产品高预期带动下的内容创意企业龙头组合：华策影视、掌趣科技、新文化；3、密切关注优质传统媒体转型组合：浙报传媒、凤凰传媒、粤传媒、中南传媒。 行业动态 上市公司要闻:【奥飞动漫：“喜羊羊”第6集《飞马奇遇记》上映】【乐视网：“价格杀手”再袭仍待规模突围】【华谊兄弟：合并银汉顺利过会步入“四轮驱动”时代】【时代出版：“时光流影”下月上线】 传统媒体:【动画电影巨头出没华谊光线乐视上演“三国杀”】【2013贺岁之憾：国产影片品质不高类型单一】【《爸爸去哪儿》第二季启动全球海选网友投票选嘉宾录制地】【《福布斯》杂志出售：作价约4.75亿美元】 新媒体:【中国微博用户规模下降2783万人】【BBC在Instagram推视频新闻】【在线广播电台平台Radionomy正式宣布收购Winamp】【谷歌32亿美元现金收购智能家电商Nest】【豌豆荚获1.2亿美金投资】 重要公告 【华录百纳】：重大资产重组延期复牌【粤传媒】：全资子公司收到《网络文化经营许可证》【新文化】：2013年度归属净利润增长20%-30%【天舟文化】：2013年度归属净利润增长1%-20%(长江证券陈志坚) |
