| 深圳1号文件全面深化金融创新 平安、锦龙有望受益
1号文提出引导更多民间资本进入金融领域；率先承担利率市场化改革任务；积极拓展创新性金融产品；规范互联网金融发展；鼓励保险机构参与社会养老产业发展，积极争取个人延税型养老保险试点等。 1号文支持保险行业创新、争取个税递延养老保险试点 1号文对保险行业创新有多项提及，我们认为保险行业产品的创新如争取个人递延型养老保险试点有助于打开保费增长的瓶颈；寿险预定利率市场化和商业车险定价改革，有助于加强保险产品的吸引力；探索保险资金进入商业贷款领域试点与参与社会养老产业发展有助于保险公司投资收益率的提升；我们认为影响比较大的会是个人递延型养老保险试点。 大力支持互联网金融发展、平安或受益 1号文提出加快培育互联网金融龙头企业。我们认为平安地处深圳，有地域优势，平安最新推出的"壹钱包"成为功能最全面的互联网金融产品。此外，平安有提供产品来源的信托、可以进行信用担保审核的担保公司，有陆金所这样的互联网交易平台，有望成为互联网金融的龙头企业。 支持民营金融、锦龙发展空间打开 1号文提出引导更多民间资本进入金融领域：支持符合条件的民营企业发起设立民营银行、证券基金期货类机构、专业性保险机构、金融租赁公司、消费金融公司、汽车金融公司。我们认为锦龙股份作为广东省内知名的民营金融集团，收购中山证券66%股权完成之后，直接持有中山证券66%，东莞证券40%，清远市农村信用合作联社3%，华联期货3%，东莞农村商业银行约1%的股权。政策有助于打破民营控股金融公司的限制，有利于锦龙完善金融平台，获得更大的发展空间。 投资建议 广发证券表示，短期而言，平安、人寿等公司开门红值得期待；同时，我们对平安在金融互联网领域布局积极看好，近期"壹钱包"的推出值得重点关注；目前保险板块PB估值相对其roe盈利能力仍处于低估水平，维持保险行业"买入"评级。2014年证券行业roe趋势有望继续往上，归于"重资产"业务增长、"轻资产"业务扩容等；但过程中存在曲折，归于融资成本上升对"重资产"业务利差挤压、互联网金融对"轻资产"业务潜在冲击等。主要推荐公司：平安、锦龙、太保、人寿、中信、招商、东吴。 |
