| 广发证券：移动医疗与自贸区 报告摘要： 西潮东渐:关注移动医疗的兴起6月以来，美股表现最为强劲的一只股票是Cardionet.Inc,是移动医疗设备的代表性公司，主要为用户提供心脏监控以及数据分析业务。 我们认为,移动医疗在中国将是未来发展趋势。这基于中国市场的三大趋势：人口老龄化、独居老人增多、慢性病人群扩大。 目前A股在移动医疗有潜在发展能力的主要相关公司有：九安医疗、宝莱特等。 自贸区:从上海到天津厦门继上海之后、天津和厦门有望建立自由贸易区，对于新一届政府来说，将上海、天津、厦门等保税区改为自贸区，视为推进改革的重要一步,其将是金融、法规、海关、税收等方面的改革试点。 自贸区与保税区的核心区别在于自贸区突破了海关和外汇的监管。 我们认为，三类企业将受益自贸区设立，港口机场类企业将受益于吞吐量增加，代表公司有上港集团，天津港，厦门港务，厦门空港；仓储物流类受益于贸易量增加，代表公司有锦江投资、上海物贸、华贸物流、天津海运、中储股份、津劝业、厦门国贸；当地地产公司受益自贸区内的地产升值，代表企业有界龙实业、津滨发展、海泰发展. 移动医疗板块9大概念股价值解析 个股点评： 三诺生物:技术升级提升进口替代竞争力 类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：刘亚明 日期：2013-12-02 1、我国血糖仪市场进口替代是大势所趋 进口品牌试纸条价格为4-5元,而公司仅为2-3元,生产工艺成本有较大优势,质量方面也在不断提升。公司凭借高性价比有望加快基层蓝海市场挖掘。 2、采用黄金电极替代碳电极增强进口替代竞争力 公司开发出黄金电极试纸。黄金电极提高了试片酶试剂的稳定性,具有更佳的精确度及显著的长期稳定性。开拓医院渠道有望成为公司未来战略重点。 3、免条码技术提升用户使用的便捷性 使用免条码技术明显降低使用胰岛素剂量误差,为患者带来便捷,明年公司将继续主推免条码试纸及血糖仪。 4、手机血糖仪开辟移动血糖监护新市场 公司已开发出手机血糖仪,有望明年年初上市。为患者提供更多的增值服务,有望提高客户粘性。 5、出口依然值得期待 公司现在就正在印度注册公司,目前正在进行产品的备案,公司期望2014年产品能进入到印度市场。今年上半年获得海外客户TISA 两笔订单共835万美元,预计在四季度和明年一季度确认。 6、盈利预测与投资评级。 预测公司2013年、2014年、2015年每股收益为1.27、1.85、2.55元,对应市盈率为47、32、23倍,考虑到未来海外市场和基层医院市场开拓均有较大的业绩弹性,有望持续高速增长,因此予以增持评级。 威海广泰:内外兼修,前景可期类别：公司研究 机构：东方证券股份有限公司 研究员：刘金钵 日期：2013-12-31 事件 近期,通用航空相关政策(《通用航空飞行任务审批与管理办法》)陆续颁布,同时2013年全国民航大会于12月24日召开,大会对2014年民航业发展重点任务进行了部署;结合这些消息,我们对公司点评如下。 资料来源1:http://www.caac.gov.cn/C1/201311/t20131118_59500.html 资料来源2:http://www.gov.cn/gzdt/2013-12/24/content_2553342.htm 投资要点 未来几年公司业绩有望保持较高增长。1)空港地面设备业务:从历史经验来看,公司空港地面设备业务滞后于民航业投资2-3个季度左右,2013年我国民航业投资呈现较高速度增长,因而公司空港地面设备业务将在2014年受益;国际方面,公司2013年提出“国际化”战略,大力拓展国际市场,随着国际经济的复苏,我们认为公司国际市场业务将有望在2014年取得进展。2)消防车业务:公司消防车业务近年来保持高速增长,随着我国城镇化战略的深入推进,公司消防车业务有望继续保持高速增长。 公司将长期受益于我国通用航空产业的发展。随着低空开放政策的不断出台,预期未来几年我国通用航空产业将快速发展,通用机场不健全是我国通用航空产业发展的重要瓶颈,随着通用航空产业的不断推进,预计未来几年我国通用机场数量将快速增加,为公司空港地面设备业务的发展带来巨大的市场空间。 公司股价将有望受益于业绩提升及估值提升。业绩方面,如前所述公司业绩未来几年有望受益于空港地面设备业务及消防设备业务快速发展呈现较快发展态势;估值方面,公司将受益于我国通用航空产业发展,估值有望提升。 财务与估值 我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.33、0.38、0.43元,根据可比公司平均估值,按照2014年30倍进行估值,对应目标价11.40元,维持公司增持评级。 风险提示:行业过度竞争风险、原材料价格波动风险 |
