| 重启IPO——肖钢解的是一道多变量奥数题 已经进入小学高年级的儿子开始面对更多让他纠结的问题，比如，奥数里的蓄水池问题。他不明白，既然要把水池注满，为什么要一边放水一边注水，为什么方向相反的两件事要一起做，现实生活中怎么可能存在这种情形？ 孩子的世界和视野是简单的，但现实中或许真有这样的情形，面对A股市场，证监会主席肖钢正在和相关部门认真地做这样一道奥数题。 如果把A股市场看做蓄水池，那么一边的放水口就是企业IPO，要从这个池子里抽水，另一边是要打开注水口，引进各路资金，充实这个池子。 首先，IPO这个放水口必须要开。股市本身最根本的功能是集资与融资，为有资金需求的企业提供融资便利，从而实现资源合理配置的有效性。 一方面，资本市场门槛低，可以有效集合社会闲散资金，使之投放到更有需求的地方，发挥更大的经济作用；另一方面，资金需求企业根据自身条件进入资本市场，通过发行有价证券获取需求资金，实现更大的经营效益。资本市场不过是发挥桥梁作用，实现资金供求的对接。此外，一些效益好、有发展前途的企业可根据社会需要，通过控股、参股方式在资本市场上实行兼并和重组，开辟新的经营领域，从而打破了个别资本有限且难以进入一些产业部门的障碍，有助于生产要素在部门间的转移和重组，实现资源的有效配置。 尤其在当前经济结构调整的大背景下，资本市场的繁荣将有利于促进产业结构向高级化方向发展。在产业、行业周期性的发展、更迭过程中，高成长性的企业和行业通过资本市场上的外部直接融资，进行存量与增量的扩张与重组，得到充分而迅速的发展，率先实现并推动其他产业的升级换代。因而，开启放水口意义重大。 其次，要保证这个蓄水池的水位和流动，不能干涸，还必须有注水管线。因而，我们看到，在历时一年多之后重启IPO之时，肖钢不断呼吁保护中小投资者，提出“买者自负，卖者有责”，以鼓舞市场做多情绪，强化上市公司责任，同时，各路监管机构鼎力配合，QFII、RQFII扩容提速，保险会连发两弹，资金入市脚步加快，市场预期将有万亿元资金赶场而来，此前，银行理财产品允许开设证券账户可购买优先股，为10万亿元规模资金进入二级市场留下充分想象空间，而未来职业年金投资运营参照企业年金运营模式，其投资组合有望投资股市、商业银行理财产品等，又将为市场提供每年4000亿元增量。 所以，为让A股恢复繁荣，从市场情绪的铺垫，到相关法制法规的完善，再到各路资金的调配，整个监管层集体不遗余力，显然已经不是肖钢一个人在战斗了。 不过，儿子的奥数题里，通过简单运算可以得到明确的水池容积和注水、放水速度，可股市这个蓄水池是个未知数，对应的注水口与放水口的水流速度也是变量，如何把握这些变量，还要确保蓄水池内水位的平稳而略有上升，并维持注水与放水的流动性，显然，正在求解的“肖钢们”面对的是一道多变量奥数题。（证.券.日.报.） |
