| 人民日报：IPO开闸不是股市毒药
长线利好未必促成短线繁荣 保障市场参与者平等享有“赢的可能”，是我们之前暂停IPO的现实考量，也理应成为重启IPO后的价值准则 历经一年多等待，首次公开募股(IPO)重启的靴子终于落地。1月8日，我武生物、新宝股份启动申购，成为新股发行体制改革之后的首批试水者。然而，敏感的资本市场传递出的情绪不都是兴奋——企业的融资需求固然应当满足，但中小投资者的合法权益谁来保护？ IPO开闸不是股市毒药。从诞生于深圳宝安的第一张股票面世至今，在沪深交易所开户的股民已达9000万，一只只股票的一声声鸣锣上市，助力资源配置方式的优化，也推动着经济体制改革的深化。核准制转向注册制后，新股何时发、怎么发，将由市场自我约束、自主决定。尊重市场决定性作用，会在中长期为实体经济注入信心与活力，这是投资者分享改革发展红利的基础。 长线的利好，不一定促成短线的繁荣。当下市场的忧虑情绪，来自IPO对不宽裕的资金面的稀释效应，更是源于融资者强、投资者弱的失衡格局。一直以来，中小投资者保护制度缺乏可操作性，一股独大现象普遍存在，内幕交易、操纵市场、老鼠仓屡禁不止……“被人算计”的风险始终令投资者心有余悸。 跌宕起伏的红绿线背后，投资金额少于50万元的中小投资者占股市投资者总数的比例超过99%、交易约占60%，人数占到我国城镇人口的14%，是全球最多、最活跃的个人投资者群体。“保护中小投资者就是保护资本市场，就是保护全体投资者”，时时守护他们的利益、回应他们的关切，乃是监管部门义不容辞的责任。去年底，国办专门出台意见，加强对中小投资者的保护。从平衡市场格局到建立补偿机制，再到培育理性观念，都有详尽规定。中小投资者保护伞的钢铁骨架可说正渐次伸展。 当然，撑起保护伞并不意味着每个人都不赔钱。以往，一些中小投资者常常抱有不切实际的幻想，认为保护投资就是托市、救市，投资亏损就大骂监管部门，甚至以过激方式表达义愤。这当然是对监管理念的莫大误解。令人遗憾的是，监管部门过去对自己的职责也多多少少存在认识误区。事实上，中小投资者往往处于信息弱势地位，抗风险能力和自我保护能力较弱，实现他们的实质平等，矫正“资本多数决”的滥用，真正实现同股同权，这才是监管部门最重要的职责所在。 市场经济是竞争经济，总会有弱者，政府把更多精力放到公平竞争的秩序维护上，市场参与各方才能共享获利的机遇、出彩的机会。市场经济更是法治经济，说到底还得靠法治建设来推动权利公平、机会公平、规则公平。市场经济愈发达，投资者保护愈紧迫、弱势群体救助愈必要。不为投资价值背书，但对虚假信息亮剑，才有买者自慎与卖者有责的统一。保障市场参与者平等享有“赢的可能”，是我们之前暂停IPO的现实考量，也理应成为重启IPO后的价值准则。 中国股市牵动人心。每次熊市牛市时，总有摄像师在或红或绿的一片背景之下，定格或欣喜、或忧虑的股民表情。这样的阴晴雨晦，也必将镌刻于中国市场经济发展的历程。而只有舒展开一张强劲的保护伞，才能让中小投资者有能力、有机会从发展中获利，才能让中国股民钱袋更实、内心更安、眉头更舒展。(.人.民.日.报) 大户顶格申购 散户力不从心
李大霄:打新风险增大 昨日，我武生物、新宝股份打响新股发行重启头炮。近500名网下投资者参与，百倍超额认购显示火爆行情。 网上申购，我市投资者也是非常踊跃。重庆晚报记者在渝中区解放牌附近附近几家证券营业部发现，尤其是资金实力雄厚的大户，打新特别积极。“打新就是稳赚，抽中意味暴发”的思维，在不少股民心中根深蒂固。不过，英大证券研究所所长李大霄提醒：“打新收益将低于以前水平，风险在增大。” 顶格申购23万元 “打新是这两天股民最热门的话题。”渝中区沧白路附近一家证券营业部，工作人员告诉重庆晚报记者，“大家都不想错过这次发财机会。”该工作人员称，尤其是营业部资产上千万元的大户，以前都尝过打新甜头，自然不愿意错过机会。 “新股发行暂停太久，今年首批上市后的新股难免会炒作一番。”大户室里一位股民也告诉重庆晚报记者，由于此次网上申购对每个账户的股份数量上限较低，顶格申购最高只要23.1万元，“大户们一般顶格申购。” 考虑到以往教训，该股民称，如果中签新股，肯定开盘就卖，赚一把就走。 为打新股出现亏损 按新股发行规定，沪深两市投资者申购新股需要持有1万元(以上)股票市值，两市股票市值不通用，这难倒了不少打新族。在市某内某银行工作的邓女士告诉重庆晚报记者，她以前持有的股票多是沪市，考虑到近期新股较多在深交所发行，于是专门买了深市股票。 本周一，邓女士为打新股绞尽脑汁选择买入了金科股份。“考虑到这个股票已经超跌，市盈率又不到7倍。”这样，她账上的深圳股票市值刚好达到22万，可以按规定上限顶格申购新宝股份。 昨日邓女士发现，为打新股买入的深圳股票市值已经缩水5000元。“即使中签500股，也要翻倍才能赚回。” 散户力不从心 国泰君安九尺坎营业部投资顾问鲁健春介绍，虽然散户也参与打新，但和大户形成鲜明对照的是，不少散户普遍因为资金实力较小而力不从心。 鲁健春认为其原因主要有两点：一是担心新股破发，二是担心中签率过低，害怕将全部资金用于打新而错过行情。 “不过，如果炒新浪潮再次到来，更多散户也要加入其中。”鲁健春说。 根据沪深两市公告，今日又有两只新股申购，分别是纽威股份和楚天科技。 打新收益或更低 “很多人兴奋得蜂拥而至抢新股，对风险却浑然不觉。”昨日，英大证券研究所所长李大霄[微博]在接受重庆晚报记者采访时称，“打新收益将低于以前水平，风险在增大。” 李大霄称，2008年以来新股平均价格是老股平均价格2.59倍，此次新股重启，发行价格畸高现象有所改善，打新收益将低于以前水平。由于批量上市企业较多，在资金面较为紧张的市场条件下，不可能每只新股都得到资金关注，新股表现也将参差不齐，打新收益率也会出现较大差异。早期发行的新股，可能因为示范效应还有赚。后期，新股上市首日可能跌破发行价。 如何提高资金效率 本周和下周，沪深两市有32只新股发行。由于资金有限，中小投资者很难全部参与。如何提高打新效率？ 业内介绍，昨日参与我武生物或新宝股份申购的资金，将在下周一(1月13日)解冻，投资者可继续参与下周一包括全通教育在内的6只新股申购，避免资金闲置。 今日收盘时，投资者应持有相应市值股票获取申购资格。如果你持有1万元市值深市股票，就可分别申购下周一发行的多只新股，每只申购1000股。 融资融券申购资金 国泰君安九尺坎营业部投资顾问鲁健春告诉重庆晚报记者，为解决资金不足，有的投资者通过融资融券套现手法，向券商借钱打新股。这种被业内称为回转交易大法的操作流程是： 一，将持有股票市值转入信用账户； 二，开看多、看空双边仓位，融资买入、融券卖出相同品种和数量； 三，再用现券还券，相当于了结融券合约，剩下融资合约； 四，融券卖出资金解冻后，变成可用资金打新股。 股民张先生告诉重庆晚报记者，他的办法是：把股票账户上部分股票卖出，腾出资金打新；融资买入同样股票保持仓位，既不割肉也不踏空。 鲁健春提醒：融券资金成本年化8.6%，即使中签，算上交易费用和资金成本，新股首日涨幅超过30%，投资者才能盈利。 债券正回购借钱 投资者需要先和账户所在券商营业部签订正回购协议，然后到柜台办理债券质押入库操作。将持有债券质押入库，换成标准券，就可以在交易所融入资金。 目前，只有中投证券、中信建投、安信证券、银河证券等少数券商允许个人投资者参与正回购交易。 过去，债券基金纷纷采用这种模式打新，赚取利差回报。(重.庆.晚.报.陈.富.勇) |
