| 行业近况 消费电子一季度有CES与MWC两大展,为今年消费电子定调。 LED照明产品价格快速下跌,带动照明需求成长,全球LED光源替换潮正式启动。 评论 LED一季度淡季不淡,订单能见度提升:近期部份LED厂商营运优于预期,主因是笔记本与手机等中小尺寸背光需求持续回温,且部分终端客户面对农历年提前拉货。整体看来,LED一季度订单能见度提升,二季度开始电视面板需求回升成长力道加大。照明需求看来,Cree于去年10月发表第二代球泡灯,报价再次压到10美金以下(终端售价一年内降了40%),室内照明的天花板价格持续发酵,市场渗透率提升速度加快。 一季度苹果产品的动能可能低于国产智能机:我们判断苹果2013全年销售一亿五千五百万台iPhone,预计2014全年一亿九千万台(23%同比增长);1Q14终端出货约四千六百万台(20%同比增长),而联发科一季度预计出货量约90%同比增长。苹果今年下半年的产品创新力度会提升,而且iPhone也是今年唯一可以卖得动的高阶手机,但是若股价提前在今年一季度开始反应,则不利于下半年苹果产业链行情。 CES与MWC两大展为今年消费电子定调:一月初的CES看点在于可穿戴设备、车用电子、3D打印、智能家居、4K和曲面屏、双系统平板/PC。二月底的MWC看点在于金属机壳、4G、身份识别/安全支付、64位处理器。 估值与建议 本周经历跨年共4个交易日,上证综指本周下跌0.9%,但电子板块近两日连续大涨呈现开门红,其中LED表现最为亮眼上涨8.7%,触摸屏和安防分别上涨3.4%和2.0%。投资机会在一季度建议关注国产智能机及LED相关各股。LED产业链近期上涨具有业绩以及主题性机会支撑,建议投资人优先关注LED行业上游芯片以及下游渠道的代表性厂商。国产智能机兼具CES概念如可穿戴式设备等也值得关注。 风险 一季度的下行风险:1)苹果产业链备货量与苹果终端实际出货量不匹配;2)LED跌价过快。上行风险:中移动iPhone开卖后,需求高于预期。 |
