| 沪综指或击穿2068点 上周A股市场呈现先扬后抑的走势，新股发行在即对主板市场形成显著压力，沪指再度失守2100点关口，银行、保险、券商等权重指标股表现疲软，市场信心遭受重创。我们认为，后市股指击穿节前低点恐难避免，短期市场弱势特征仍将延续。 新股发行致“沪弱深强” 从上周市场盘面分析，沪指反弹乏力，银行、保险、券商等权重股大幅杀跌，对大盘形成明显拖累；而前期表现突出的四川长虹、贵州百灵等个股也出现持续杀跌走势，使得市场调整压力进一步增大，沪指破位下行再度击穿2100点关口，上周五收盘点位已经逼近元旦前低点2068点。市场下行过程中量能同步放大，后市股指继续探底几无悬念。 与沪指形成鲜明对比的是，创业板指数逆市上涨，一周涨幅达到4.52%，手游、计算机、互联金融、传媒等题材股表现活跃，麦迪电气、卫宁软件、阳普医疗等个股股价更是创出历史新高。 造成创业板与沪市走势背离的主要原因是，新股发行将从本周三开始，按照新的配售规定，沪深两市持仓市值分别计算，而首批新股中以创业板、中小板企业居多，市场资金明显偏好于深市小市值品种，造成资金从沪市向深市转移。 与此同时，市场主力借助投资者对首批上市新股热炒的预期，竭力推高创业板、中小板股价，为将来出货做好准备，使得创业板表现远远超过沪市股票。目前创业板市盈率水平已经达到55倍左右，在首批新股发行上市前后，创业板供求关系势必发生逆转，估值风险的释放只是时间早晚问题，对此投资者应有足够的警惕。 短期市场压力较大 消息面上，上周五晚间思美传媒和扬杰电子分别获得证监会IPO批文，至此已有18家公司即将登陆A股市场，从1月8日开始到15日，六个交易日将发行15只新股，发行节奏相当密集，而大盘股陕西煤业的具体发行时间尚未公布。按照证监会安排，今年1月份将有50只新股陆续完成发行，上周五沪指收盘2083点，低于2012年暂停新股发行时的大盘点位，在持续低迷的市场背景下，高密度的进行新股扩容或将放大IPO重启的冲击力，拉低A股市场的运行重心，不排除春节前沪指击穿2000点大关的可能性。 此外，周四公布的最新数据显示，去年12月中采PMI指数为51%，较上月回落0.4个百分点，代表企业生产活力的新订单指数和新出口订单指数环比下降，内外需都出现了疲弱的迹象；采购量指数、原材料库存指数也出现回落，企业补库存的动力依然不足，表明宏观经济稳中趋弱比较明显，这再次加剧了市场对于未来经济形势的忧虑。 从资金面看，上周央行没有在公开市场进行任何逆回购操作，净回笼资金290亿元。进入2014年，商业银行的考核因素逐步消退，加上财政存款的集中投放，隔夜回购利率已经回落。虽然短期流动性出现一定好转，但中长期市场流动性仍将维持紧平衡，本周三开始新股申购对资金的需求将会持续增大，春节前的市场流动性不容乐观。 技术面上，上周沪指反弹至30周均线遇阻回落，周线再度收阴，5周均线与10周、20周均线形成“死叉”，30周均线持续走低，中期技术形态明显趋弱。从日线上看，沪指上周四个交易日三阴夹一阳，周五股指连续向下击穿5日、10日均线，日线KDJ指标拐头下行，MACD指标DIFF线与DEA线向下发散，呈现破位下行态势，预计后市将跌破节前低点，并将继续考验下档2030点附近的支撑力度，短期市场弱势运行格局较难改变。 综上所述，春节前A股市场仍将受新股扩容、流动性紧张的双重压制，沪指能否在2000点上方止跌企稳，需要密切关注政策面以及市场量能的变化。从多数银行股股价接近每股净资产看，权重指标股的下跌空间并不大，如果后市创业板的泡沫一旦破灭，市场资金向主板回流，大盘产生反弹的机会将会明显增大。 操作策略上，建议将仓位控制在三成左右，重点关注食品饮料、国企改革、军工、教育传媒、家电板块以及高送转品种的投资机会。（西部证券） IPO重启施压
2000点有破位风险 尽管管理层在加快推进长线资金入市，以平衡市场资金供求关系，但分析人士认为，短线不排除大盘跌破2000点的可能。 本周三，A股IPO正式重启。而上周五证监会举行的例行新闻发布会上传出消息称，目前证监会正在加快推动养老金、保险资金、住房公积金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市，相关工作总体进展顺利。那么，上述措施会否对资金面产生对冲效应？市场将有何表现？如何操作比较合适？对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。 新股发行：中小盘股为主 德邦证券首席策略分析师张海东说，IPO重启后对资金有些分流是肯定的，关键是要看整个市场的供求关系如何，如果按照证监会新闻发言人所称的“目前证监会正在加快推动养老金、保险资金、住房公积金、QFII、RQ-FII等各类境内外长期资金入市，相关工作总体进展顺利。”，整个市场的供求关系不会发生大的变化，那么，也就不必过于担心。 不过，张海东担心的是IPO的节奏问题。“因为IPO停了一年多，几百家企业排了这么久，而且从现在开始由审核制向注册制过渡，在这样的情况下，不排除在短期时间内上市数量较多，特别是出现了盘子较大的新股，其发行对资金面的影响就不好说了。” 东北证券策略分析师沈正阳说，从目前已披露的信息来看，首发的主要还是一些中小盘股，融资额不大。同时，因为引入了承销商自主配售机制，进一步强化了承销商在新股配售过程中的责任，强调从源头上防范新股“三高”(即高发行价、高发行市盈率、高比例超募)现象的发生。“当然，对存量资金还是有冲击的，因为中国股票市场‘打新’习惯由来已久，不会在短时间内彻底改变，‘打新’者会除了保留较多现金外，还会减仓不看好的股票。”沈正阳说，资金面将迎IPO大考。 长线资金：五类机构进场 证监会新闻发言人称，目前，证监会正在加快推动养老金、保险资金、住房公积金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市，相关工作总体进展顺利。在引入境内长期资金方面，有关部门决定，自2014年1月1日起，决定对企业年金、职业年金个人所得税实施递延纳税优惠政策。 对此，沈正阳认为，既然从2014年1月1日起开始实施，表明已经变为了现实，从税收入手加快补充养老保险发展，扩大养老金投资资本市场规模应该会起到一定的作用。 此外，近日召开的全国住房城乡建设工作会议也把加快修订《住房公积金管理条例》列入了2014年十大重点工作。“此举也将有助于进一步拓宽住房公积金的投资渠道，并对资本市场引入更多长期资金产生积极影响。”沈正阳说。 在引入境外长期资金方面，证监会加快了QFII和RQFII的引入步伐，基本做到资格审批与额度审批同步，并协调有关部门加快推动解决QFII税收政策问题。“要想使境外长期资金进入，关键还是要实现其保值增值。”张海东因此认为，从中长期来看，基本面才是决定市场走势的基础。预计2013年全年经济增速将达到7.6%，12月CPI同比涨幅将回落至3%以内，而投资和工业增加值等数据或有所回落。 操作策略：挖年报打新股 “虽然不排除市场跌回2000点下方的可能，但在其下方的空间不会太大，停留时间不会太长，结构性行情仍然存在。”张海东说，中小市值股票，特别是新兴消费、战略性新兴产业是其关注的重点。 不过，张海东对创业板持谨慎态度。他说，虽然在目前资金面紧张的情况下，人们只好以有限的资金去启动创业板，但目前创业板也面临着三大压力：一大压力是，证监会新闻发言人表示，证监会正研究创业板市场改革措施，适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入指标；建立创业板再融资制度。“扩容后，不仅使整个市场有压力，创业板相关个股也有压力。” 另外两大压力分别为：一是如果2013年创业板公司年报业绩不佳，将对其估值形成压力；二是创业板新股上市后，创业板的老股票可能存在估值压力的问题，特别是同类公司更是如此。 沈正阳说，震荡还是目前的基本格局，不要指望出现像境外市场那样的火爆场面，在这样的情况下，如果基本面已无“故事”可讲的公司，其压力就会大一些。 沈正阳建议，目前比较现实的还是“两手抓”：一手抓年报。从年报中发挖掘业绩稳定增长，且具有高送转题材的个股；一手抓“打新股”。沈正阳说，虽然新股上市首日价格限制很严，不会疯涨，但后来会怎样，在中国股票市场仍然不太成熟的情况下，不排除被爆炒的可能。（.金.融.投.资.报） |
