| 政策利好铺就长期牛市基础 算上今日，还有两个交易日，A股将走完整个2013交易年。在新的一年到来之前，钱紧依然是主导整个市场情绪的主要因素。在流动性压力没有根本改观的情况下，大盘走势很难乐观。不过，从长远来看，周五公布的“国九条”让投资者看到了A股顶层设计的希望。牛市虽然没到，但是路已经铺就。 还有两个交易日2013年将结束。在岁末之时，市场的流动性也是非常紧张的时候。银行揽储大战不断上演，揽储利率也不断上行。从公开市场来看，上周二央行在公开市场开展290亿元7天期逆回购操作，以安抚市场紧张的情绪。不过，周四逆回购再次停止，虽然这在市场的预期之中，不过周五交易所市场的逆回购利率再度大幅飙升，深市最高上摸30%。资金紧张的局面仍旧没有改观。整体上来看，在2013年的最后两个交易日，由于各个机构结算的压力，资金面上不会轻松，这样使得大盘的反弹缺乏“子弹”。 另外，随着IPO开闸的临近以及新三板的扩容，资金分流效应仍将冲击A股市场。在IPO暂停一年多以后，尤其是在IPO新政之下，各路资金摩拳擦掌准备打新和炒新。其中备战新股的重要手段就是要降低持仓水平，预留足够多的现金投资新股。这难免会对现有市场造成冲击。 从股指期货方面来看，随着周五的大涨多头趁机减仓，期指净空单上升。期指持仓数据显示，多头趁反弹机会减仓。主力合约IF1401前20名多头合计减持多单1249手，其中国泰君安减持467手至13709手，仍为该合约最大多头。前20名空头席位小幅增持16手，其中海通期货增持空单1473手，至13088手，为最大空头。主力合约前20名席位的净空单上升1265手至11227手。由此可见，多头继续上攻的信心不足，在资金面以及IPO等方面因素的影响下，空头仍有反扑的可能性。 虽然说在2013年最后两个交易日大盘难以让人期待，不过，政策的红利还是给予我们极大的信心。上周五，国务院办公厅发布了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，简称新国九条，从我国资本市场实际情况出发，以投资者需求和合法权益保障为导向，针对长期以来投资者保护存在的突出问题，构建了资本市场中小投资者权益保护的制度体系，是指导我国资本市场中小投资者权益保护工作和促进资本市场持续健康发展的纲领性文件。长期来看，国九条是国家对于A股市场进行的顶层改革，对于A股长期发展大有裨益。如果说十八届三中全会为我们带来了经济上的信心的话，那么国九条则让投资者看到了管理层对于A股市场改革的力度。这两点的结合将会为未来A股走牛奠定坚实的基础。 总的来说，目前A股已经进入“垃圾时间”，在最后两个交易日，大盘不会有较大的起伏，或将维持窄幅的震荡。投资者可以关注以下投资机会： 首先，28日的央视新闻联播以大篇幅报道，习总书记前往养老院看望老年群众，并指出我国老年人口增加很快，老年服务产业发展还比较滞后。要推动养老事业多元化、多样化发展，让所有老年人都能老有所养、老有所依、老有所乐、老有所安。27日召开的全国民政工作会议提出目标，明年将启动养老服务业综合改革试点。据推算，2015年我国老年人护理服务和生活照料的潜在市场规模将超过4500亿元，2050年老年人口占比将达到三分之一，家庭服务、第三方诊断、养老地产、养老信息平台等领域市场空间巨大。 其次，国务院总理李克强27日上午在天津工银金融租赁有限公司考察时表示，金融租赁产业在我国是新的高地，但我们经验还不丰富、人才也不充足，配套政策也不完善。李克强指出，金融租赁产业是为实体经济服务，国家要培育这个产业发展壮大。李克强鼓励企业要闯出自己新天地，同时带动和支持中国企业走出去，做第一个吃螃蟹的人，要吃“皇帝蟹”，同时还要能够驾驭“皇帝蟹”周游世界。金融租赁行业值得关注。 第三， 12月27日商务部部长高虎城表示，商务部将力争在2014年内完成中韩自贸区谈判。早在今年8月，山东省政府就发布文件称，该省将力争把青岛列为中日韩自贸区金融中心。此前，在青岛举行的中日韩自贸区建设论坛上，相关专家表示，上海自由贸易试验区为青岛拓展中日韩地方经济示范城市的内涵和外延提供了新的机遇。在自贸区炒作热点不时重现的背景下，中韩自贸区的提速很有可能带动相关区域板块走强，预计青岛板块可能再度成为资金关注的重点。（.中.证.投.资） 利好提振信心
2013有望红盘收官 尽管经济增速有所回落，但上周五发布的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，被业内人士认为对股市是实实在在的利好，市场有望因此延续反弹走势。 上周五，国务院发布了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》 （以下简称《意见》），提出了保护中小投资者合法权益的九条意见。对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，这将成为市场的最大利好，2013年股市有望在小幅反弹中收官。 分红将与再融资捆绑 “行政层级更高，措施更具体，力度更大！”浙商证券研究所副所长詹诗华这样评价了《意见》。“此次以国务院办公厅的名义发文，相对于证监会的规定，其行政层级更高，有利于对《意见》的贯彻落实，但给市场带来了强大的信心，其意义不可低估！” 在詹诗华看来，《意见》要求上市公司承诺并兑现填补因再融资或者并购重组摊薄的当期回报，和在股价破净时回购股份等，都是实实在在的措施。同时，首次将分红情况与其再融资捆绑在一起了，有利于改变长期以来上市公司取多予少的现象。“从表面上看起来，这些措施与市场的涨跌关系不大，而事实上紧密相关。”詹诗华说，中国股市牛短熊长的根本原因不是宏观经济基本的问题，而在制度问题上，有新版国九条之称的《意见》对市场是一大利好。 中原证券研究所所长袁绪亚也有与上述观点相同观点。他说，中国经济的增长速度在全球范围内也是最高的，大部分上市公司的业绩不比境外公司差，但市场就是不涨，这不是基本面不支持，而是市场顽疾在作怪。《意见》要求上市公司股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应当单独计票；股价破净后上市公司要回购股份。这是实实在在的利好。 袁绪亚认为，虽然上市公司退市是一个正常现象，但《意见》提出，上市公司退市引入保险机制，在有关责任保险中增加退市保险附加条款。将使上市公司退市避免硬着陆，对中小投资者合法权益的保护有了比较现实的基础。 经济增速回落成利空 1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额比去年同期增长13.2%，增速比1-10月份回落0.5个百分点。其中，11月份比去年同期增长9.7%，增速比10月份回落5.4个百分点。对此，光大证券(601788)策略分析师曾宪钊分析说，上述经济指标变化的情况表明，四季度宏观经济增速的回落较为明显。 从行业主营利润角度看，1-11月份41个工业大类行业中，27个行业同比增长，12个行业同比减少，2个行业扭转亏为盈。“主营活动利润是任何一家企业利润的稳定器，能否稳定增长很关键。”曾宪钊认为。 从不同的企业所有制实现利润总额增长情况看，1-11月份，国有及国有控股企业增长8.4%；集体企业基本持平；股份制企业增长11.7%；外商及港澳台商投资企业增长15.7%；私营企业增长16.3%。“集体企业实现利润总额基本持平，这是需要引起高度重视的现象。”曾宪钊说。 中信建投证券策略分析师安尉说，虽然1-11月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长13.2%，但其中11月份同比仅增长了长9.7%，低于平均水平3.5个百分点，与10月份比较，更是回落了5.4个百分点，回落幅度高达35%以上。“这与整个宏观经济形势的变化有一定的关系，因为进入四季度后，宏观经济增速再次放缓。” 安尉说，不要指望高层会因此改变目前的货币政策，因其对经济增长更偏重于质量和效率，不再通过释放货币来促进所谓的“经济增长”。 年报行情仍值得期待 曾宪钊说，上周五，虽然单日的国债逆回购最高涨至30%，但较上周一的最高值分别回落100.2和377.6个基点。“我个人认为，年末资金最紧张的时点已过去，元旦后资金即使难出现同比大幅增加的局面，但与12月份相比宽松的格局可以适度期待。” 对于市场的存量资金，曾宪钊认为，目前两大因素值得注意：一是虽然IPO重启时间已明确，新股成批上市后，会带来资金抽血和挤出效应，但不知道程度有多高；二是上周五，证监会发布了有关新三板的7个实施细则。新三板扩容将与IPO重启叠加，市场的存量资金将面临考验。 曾宪钊说，新版国九条将使市场震荡反弹，但本周三是元旦节，因此周一和周二的交易将不太活跃，将缩量小幅震荡反弹。在震荡市中会有结构性机会：一是紧跟市场热点，如机器人(300024)概念股；二是产业升级概念股；三是年报稳健增长的公司值得投资者从下至上挖掘。 安尉说，上周五反弹是因为前段时间的过度下跌所致。目前流动性偏紧，即使再现元旦后银行大量放贷的情形，但利率仍将高企。而元旦后就要披露新股发行的招募书，停止了一年有余的新股发行将正式重启，无论怎么说，对目前的市场来说都是利空，特别是创业板的老股票，在新股发行市盈率有所降低的情况下，更面临估值压力。“从已预告了2013年业绩的九百多家上市公司来看，63%的公司预盈预增。”安尉因此认为，年报行情仍然值得期待，目前可以关注具有高送转题材的个股。（.金.融.投.资.报） |
