| 事件:公司发布对外投资公告。公司全资子公司深圳市国微电子有限公司拟以自有资金在深圳投资设立全资子公司深圳市同创国芯电子有限公司,注册资本为人民币1.5亿元。其目的是为加强自主知识产权的可重构系统芯片和配套软件工具的开发,并解决产业链瓶颈,实现产品批量销售。点评: 可重构系统芯片产品国产化空间很大。目前全球可重构系统芯片的市场空间有50多亿美元,中兴、华为已成长为全球重要的通信设备厂商,国家的信息安全要求、国家产业升级等都大大提升了我国可重构系统芯片的市场空间。 公司具有很强的可重构系统芯片研发实力。国微电子是国内技术最成熟、供货量最大的特种可编程器件系列产品研制单位,具有自主知识产权的创新体系结构的高性能可编程器件产品和相关的开发设计软件。 可重构系统芯片民用化任重道远。从市场环境看,可重构系统芯片的龙头企业赛灵思、艾尔特拉等已建立很强的专利壁垒和技术壁垒,其产品在性能、功耗、软件等方面均占据优势地位,已占据全球大部分的市场空间。公司的可重构系统芯片主要应用于特种集成电路领域,公司在民用化方面还需要在研发、产品经验、应用需求等方面进行积累。 盈利预测及投资评级。我们预计公司2013~2015年归属母公司股东净利润分别为2.88亿元、3.70亿元和4.89亿元,对应的每股收益分别为0.95元、1.22元和1.61元。维持对公司的“增持”评级。 风险因素。金融IC卡、社保卡、居民健康卡发放进度迟缓;特种集成电路业务发展不及预期;产品毛利率下降。 |
