| 2150点有望构成新支撑 市场比想象中的要弱势，向来具有较强防御支撑力量的年线也在今日被砸穿，截止收盘上证以一根几乎是光头光脚的大阴线报收，大幅杀跌逾35点，成交量也相比前两个交易日稍有放大趋势趋势，短期股指震荡下行的动能仍然相对充足，惯性下探寻求新支撑成为短期市场的目标。不过从市场整体的形态来看，2150点附近或许立即将对股指构成新一轮支撑，因为从股指整体的运行走势看，2150点附近就是“头肩底”形态的一个重要的支撑点位。随着股指的进一步下移，大盘走出头肩底形态的概率也就逾大，目前“头肩底”形态已经初步成型。 技术形态上的“头肩底”形态逐渐成型，从技术层面看，目前股指正在构筑头肩底形态的右肩。按照对称性原理，左肩与右肩走势相似，点位基本相等的背景来看，2150点正好是左肩的一个相对底部支撑位置，如2013年9月27日就是在2150点附近企稳反弹。所以，当前股指再次回落至2150点附近存在较大程度的企稳反弹行情出现。而前期2100点附近就属于头肩底形态的头部，当前股指正在构筑头肩底形态的右肩。按照左肩与右肩相互对称性的理论，，接下来市场进一步下行的空间应该相对有限。 不过，从市场消息面来看，市场投资者对明年一月底前重启IP0以及新三板扩容等带来资金面紧张担忧再度升温，同时，市场再度对美联储退出QE3的担忧，美股连续调整，给A股带来负面传导相应；以及今日汇丰12月PMI降低至50.5，创3个月来新低等集体对A股市场构成一定的负面影响。正是在以上多重利空共同压制下，导致大盘在今日延续近期弱势走势格局。但笔者认为，这种利空压制，随着股指的进一步下移，短期的利空影响将会逐渐消化。一方面，IPO在一定程度上是对市场资金面构成压力，但证监会应该不会批量上市，且近期市场之中的长线资本正在逐渐加快进入A股市场的步伐，比如QFII近期持续大举入市、央行表示积极实施稳健的货币政策逆回购操作有望延续等，因此实际上市场当中资金面并没有市场想象的如此紧张。另一方面，即将上任的美联储主席耶伦曾表示，继续维持QE将对保持美国经济复苏的意义利大于弊。或许过早担忧QE退出是多余的。以及，12月PMI创3个月新低，但依旧在荣枯线之上，表明我国的经济复苏仍然维持稳健，暂时不会有过高的系统性风险。所以，短线市场还有一定的调整风险，但调整的幅度有限，消化相关利空过后，市场有望重新回归强势。 当然，今日盘中的表现确实较为差强人意，两市仅博彩概念稍有表现，9成以上板块题材纷纷步入调整状态，个股方面的活跃度也呈现大幅降温的态势，仅13只个股封住涨停，与前几个交易日相比减少一大半，且跌停板个股数上升至4只。不难发现，个股赚钱效应在现阶段呈现明显的降温，对于短期股指下探至2150点附近起到推波助澜之功效。而当市场重归平静过后，政策导向为主的市场对于新型城镇化、粮食安全、生态文明、环境保护等题材热点将是最终跑赢市场者。对于以上相关的题材概念股建议在后市可以进行逢低关注，抢占投资先机。（.金.证.顾.问） A股下跌在于扩容无底线 笔者小散在上个礼拜撰写了《银行股难吹响冲锋号》一文，但介于中央经济会议释放了一些利好，就忽视了股市扩容对中国股市的影响，导致早上错误的认为《权重搭台题材唱戏有望出现》，但事实完全出乎意料，权重股根本没有搭台，题材股也没有唱戏，沪深指数跌幅明显，创业板也大幅冲高回落，尤其是作为农业股正如笔者预料的一样，冲高回落，主力资金呈现出净流出态势，仅从目前来看，有主力资金趁利好出货之嫌，但其他板块大幅走弱却远超笔者预料，尤其是券商板块和资源板块的走弱更是大跌眼镜，成交量没有放出，整个市场主力资金交投意愿依旧淡薄，流出势头并没有因为经济会议的结束而停止，市场究竟在担忧什么？ 笔者认为市场主要担忧来自于扩容的无底线。 首先是周末沪深交易所均公布了新股申购办法，意味着新股发行越来越近，根据证监会安排，中国证监会正式对外发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。据悉，《意见》发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。虽然市场对其具体筹资数目难以精确估算，但总数在500亿元应该没有太大误差， 证监会有关部门负责人就《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》答记者问时表示，目前排队申请发行的企业累计已达到760多家，预计完成760多家企业的审核工作，需要一年左右的时间。而新股改革市场化已经没有悬念，其最大看点就是不会干涉新股发行的节奏，只要审核通过，发行人可以自己择机发行，笔者认为发行人已经苦苦等待了几年，一旦获准发行，根本不会坐等机会，一定会马不停蹄的安排马上发行，由于剩下的760家公司已经经过财务核查，尽管还有或多或少的财务问题，加上证监会不会进行价值判断，但通过率应该很高，如果有700家通过审查，按照每家10亿元融资计算，融资额将高达7000亿元，这个融资如果真的按照不加控制的话，那么也就是意味着最多实在18个月内完成，这是中国市场无法承载之重。 按照中等公司数据，最新的市场存量资金大约是6300亿元，如果不考虑新增入市资金，仅仅承担IPO融资都将相差1200亿元，何况还要承担产业资本减持和交易费用再融资的抽血，因此市场资金是非常紧张的。 第二是12月13日，证监会公布《优先股试点管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，提出收购或吸收合并其他上市公司可以公开发行优先股作为支付工具。《办法》还明确，上市公司发行优先股作为支付手段购买资产的，可以同时募集配套资金。据证券时报网， 长江证券研究显示，银行极需优先股充当一级资本工具。据测算，2015年国内上市银行一级资本缺口逾5000亿元，2016年-2018年，优先股能够缓解8000亿普通股融资压力。这还不包括电力煤炭等有发行优先股条件的再融资金额。虽然发行优先股可以短暂缓解市场抽血压力，但仅仅银行业再融资压力就高达5000亿元，还是让市场受到惊吓。从证监会设计来看，优先股是可以转化为普通股的，这就造成了3年以后新的压力，而且优先股的资金一部分来自于二级市场的存量资金这是无可怀疑的，因此对二级市场的资金面也是有一定影响的。 第三是新三板扩容， 国务院在周末发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》。决定提到，充分发挥全国股份转让系统服务中小微企业发展的功能，建立不同层次市场间的有机联系，简化行政许可程序，建立和完善投资者适当性管理制度，扩容后首批全国性企业在新三板挂牌有望在一个月内完成。由于各地企业参与热情极高，首批挂牌企业有望超过200家。 国信证券以及兴业证券数据显示，新三板挂牌企业目前339家左右，市值400亿元，而主办券商签约的拟挂牌企业 (包括试点园区以及园区外企业)已经达到2000多家，只待国务院对扩至全国方案做出具体安排。随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。预计未来五年，累计将约有7000家企业挂牌，总市值约1.4万亿元。 虽然证监会在周末的答问是说过，由于投资资金不同，不会分流二级市场资金，但这是一种掩人耳目的说法，机构资金在新三板投资多了，自然会从二级市场分流资金，何况一些市场活跃的游资也有可能转向到新三板市场淘金，妄图赚到转板的暴利。从而对二级市场资金造成无可估量的影响。 昨天股指高开低走，市场的担忧主要来自于资金面，而不是经济面，当然也有技术面的因素，短期指标有走弱的迹象，周末证监会公布了多个融资渠道或融资方式，但并没有公布新增资金的入市渠道，虽然有人把优先股说成是天大利好，把新三板说成是建设多元化资本市场的必经之路，有利于化解IPO堰塞湖，但新三板也是需要真金白银的堆砌，因此无可辩驳的是这些都是新的融资手段，说得直白一点就是把中国股市圈钱市的特征发挥的淋淋尽致，让投资者心怀不满。未来中国股市走势将与资金面息息相关，在扩容没有底线下，一旦证监会未能在增量资金方面取得突破，股指下探空间依然存在。(.证.券.时.报.网) |
