| 鲁信创投：政策直接受益者 鲁信创投以创投业务为主，兼营磨料磨具生产，是A股惟一的以创投业务为主营的上市公司，分析人士表示，公司是《决定》政策的直接受益者，公司业绩有望得到大幅提升。 公司前身是山东泰山磨料磨具股份有限公司，业务以磨料磨具的生产为主。2005年，更名为鲁信高新。2010年1月份，公司通过定增方式收购鲁信集团旗下山东高新投100%的股权，从而实现以创投为主，磨料磨具生产为辅的业务模式转型,是A股惟一以创投业务为主的上市公司，具有稀缺性。 公司上游项目选择受益山东高新区和大股东鲁信集团培育的小微企业项目。山东省拥有青岛、烟台等九个国家级高新区，目前有15000家以上中小微企业。在山东金融改革启动下，预计当地政府有意提高本地证券化率，未来将加强与公司培育高质量上游项目。公司未来拟将管理团队扩充20%以上，募集资金无疑以保证项目滚动运作，收益率有望提升。 国泰君安表示，受益于《决定》政策和IPO新股发行改革，创投行业将加快复苏。IPO是创投项目最重要退出方式，创投业有望随项目退出路径打开而复苏。首次覆盖给予行业“增持”评级，预计2013年至2015年每股收益分别为0.58元、0.77元、1.04元。 券商 扩容转板双利好 收入范围更广阔 12月14日,国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,该《决定》中两点内容引起市场多方关注,一是境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌；二是全国股份转让系统挂牌的公司,达到股票上市条件的,可以直接向证券交易所申请上市交易。 分析人士表示，新三板全国范围内扩容及转板机制为券商开启了新的市场领地，新三板业务会给券商带来三项直接收入：挂牌费、持续督导费和承销费。除这三项直接收入外，新三板市场和配套制度逐渐发展成熟后，券商还可获得其他间接收入，收入范围更为广阔，例如做市收入、交易手续费收入、直投收入等，新三板业务将是券商一大新的业绩增长点。参考美国投行业的经验，长期来看新三板业务可给券商带来5%至10%的新增收入贡献。 据数据统计表示，截至昨日，共有409家公司挂牌三板市场（含老三板和新三板），其中，挂牌家数居前的十家券商分别为：申银万国证券（74家）、国信证券（36家）、长江证券（23家）、广发证券（21家）、国泰君安证券（20家）、齐鲁证券（19家）、中信建投证券（19家）、中原证券（13家）、西部证券（13家）和海通证券（12家）。另外，挂牌股份数量居前的十家券商分别为：申银万国证券（571827.73万股）、国信证券（472336.04万股）、国泰君安证券（222327.93万股）、广发证券（134218.37万股）、海通证券（117710.06万股）、长江证券（78128.36万股）、兴业证券（67370.94万股）、光大证券（55081.54万股）、渤海证券（52014.40万股）和中信证券（47253.01万股）。 从综合挂牌家数和挂牌股份数量两项指标以及券商的综合实力来看，在上市券商中，广发证券受益新三板力度大些。 广发证券：估值偏低业绩稳定 截至昨日收盘，广发证券最新动态市盈率为27.75倍，最新市净率为2.17倍，而目前证券行业中逾六成个股市盈率在30倍以上，国海证券市盈率更是高达97.69倍，广发证券与行业整体相比估值偏低、业绩稳定值得关注。 截至昨日，以广发证券为主办挂牌券商的三板公司有21家，从去年业绩表现来看，净利润在1000万元以上的公司有6家，它们分别为：原子高科（5915.28万元）、海鑫科金（4822.87万元）、精英智通（1558.27万元）、普华科技（1551.56万元）、华环电子（1372.10万元）和天友设计（1258.49万元）。 从基本面来看，公司资本实力及盈利能力在国内证券行业持续领先，营业网点遍布全国，截至2013年6月30日，公司共有分公司16家、证券营业部204家，旗下拥有四家全资子公司，并持股广发基金和易方达基金，初步形成了以证券业务为核心的金融控股集团架构。 公司经纪业务，投行业务均处于行业前列，公司经纪业务主要经营指标已连续15年稳居国内十大券商行列。2013年上半年，公司经纪业务实现营业收入15.69亿元，同比增长30.27%；公司在中小企业融资业务方面具有稳固的市场地位，在中小型企业较多的广东、江浙地区具有较大的市场份额。另外，公司资产管理业务、大买方业务，期货业务也在积极推进中。 值得一提的是，公司前两大股东辽宁成大和吉林敖东近日发布公告称，拟出售公司委托粤财信托管理的广发证券员工股权激励计划之股权储备集合财产信托的受益权。为了创造条件支持广发证券发展实施员工激励，辽宁成大和吉林敖东决定将在上述信托中的全部受益权以约3.57亿元、3.55亿元的价款转让给广发证券工会委员会委托信托公司设立的信托计划，此举或许预示着广发证券有意再度启动股权激励。 |
