| 股东高管集体减持 远离11家自贸概念股
今年8月至今，共有11只自贸区概念股发布减持公告，其中龙头品种外高桥(600648)大股东一次性减持套现超过11亿元 上海、广东、福建、四川、天津、大连、重庆、青岛、宁夏......从沿海到内陆，如果把传闻中的自贸区试点地域在地图上加以标注，几乎可以覆盖大部分中国地图。 资本市场中，在投机资金的狂热追逐下，“炒地图”俨然升级为更“高端、大气、上档次”的“炒自贸”。A股市场传闻中的自贸区概念股不下200余只，经过下半年的持续恶炒，相关股票整体平均最高升幅超过100%。 耐人寻味的是，自贸区受益概念股鸡犬升天的同时，以原始股东为代表的产业资本却在逢高大肆出逃。 《投资时报》研究部数据显示，今年8月至今，共有11家自贸区概念股发布减持公告，这11家公司分别是：陆家嘴(600663)、外高桥、赛象科技(002337)、长江投资(600119)、东方创业(600278)、华贸物流(603128)、华测检测(300012)、江西长运(600561)、锦江投资(600650)、浦东建设(600284)和厦门港务。 其中龙头品种外高桥大股东一次性减持套现超过11亿元。锦江投资、陆家嘴、长江投资、浦东建设自贸区四小天鹅更是联袂出现在减持榜前列，包括主要股东、高管在内，3个月中减持行为多达50次，累计减持股票接近1亿股。 一般而言，产业资本对上市公司自身价值最为熟知，他们果断套现，逃离二级市场的背后，值得二级市场投资者警惕。 产业资本大举出逃 8月22日，商务部公布消息称国务院批准设立上海自贸区。此后，以上海机场(600009)、上海港机、外高桥、陆家嘴为代表的自贸区概念股全线暴涨。之后，全国各地不断有设立自贸区的消息传出，相关股票轮流爆炒。恰恰在9月，产业资本集体吹响了出逃号角。 《投资时报》研究部数据显示，今年6、7、8三个月中，仅有6家自贸区概念上市公司，出现原始股东、企业高管减持行为， 合计减持股份不足800万股。其中，华贸物流的单笔减持股份最大，在7月26日一次性减持500万股。 此后，资本市场风云突变，随着相关股票股价节节走高，产业资本套现蠢蠢欲动。8月28日，浦东建设率先发布高管减持公告。之后，长江投资、陆家嘴、江西长运等公司高管纷纷接力减持。华贸物流在连续拉出10余个涨停之后，公司第二大股东创华投资果断抛出近1500万股。紧接着减持潮逐步扩散至外省市相关公司，金发科技(600143)、外运发展(600270)、江西长运等公司先后发布减持公告。 11月14日，被市场一致誉为最实质自贸区受益股的外高桥突然发布公告，大股东一次性减持上市公司股份高达3000余万股，单日套现资金超过11亿元。 自贸区概念股遭遇大股东、高管的集中性减持，市场判断不尽相同。 专注于产业资本研究的方正证券(601901)分析师王滔认为，“从根本上判断，产业资本选择减持，一定程度上可以说明，原始股股东并不认可股票二级市场的股价，认为估值偏高。” 实际上，四季度历来是产业资本套现的高峰，在2011年四季度实体经济资金匮乏，很多企业选择从股市直接套现资金。2012年的情况接近，也涌现了一轮减持潮。王滔认为，今年实体经济资金紧缺程度略好于同期，产业资本减持的原因复杂，前期的过度炒作，成为减持的最大诱因。 以东方创业为例，公司主营进出口贸易，因为注册地在上海，被市场视为“正宗”自贸区概念股。上海自贸区政策推出后，东方创业股价在10个交易日内7次触及涨停板，公司大股东东方国际集团，两次高位进行减持，累计抛出筹码近1000万股，减持均在高位实施，操作可谓精准。 当记者致电东方创业证券事务部，求证自贸区设立究竟能给上市公司带来多少积极促进作用时，得到的答案令人大跌眼镜，“公司与自贸区没有任何关系。” 一位不愿透露姓名的私募人士表示，东方创业历史上就是著名的游资炒作品种，屡次遭遇投机资金狙击，本轮炒作如出一辙，公司大股东应该对企业的经营状况了如指掌，减持行为也恰恰反应大股东对上市公司股价信心不足。 与大力度减持形成鲜明对比的是，四季度自贸区概念股大股东增持行为却是少得可怜。《投资时报》研究部统计显示，最近三个月中仅有3家概念股发布增持公告，合计增持股份仅500余万股。 解密减持两条路径 在本轮减持潮中，直接集中竞价减持和大宗交易减持成为产业资本出逃的两大路径。龙头品种外高桥两次大手笔减持尤为引人注目。 根据公开信息，11月7日至12日，外高桥集团通过集中竞价交易方式减持1000万股，占比为0.9893%；12日通过大宗交易方式减持2000万股，占比为1.9787%。两次减持均价约为36元。 从二级市场表现上看，外高桥股价从8月底的14.85元一路飙升到64.16元，之后陷入调整，股价几近腰斩。假设大股东选择在高位进行套现，付出相同的股权成本的同时，就可以获得翻倍的套现资金。 外高桥大股东折价贱卖自己的股票，葫芦里究竟卖的是什么药？ 浙江某大宗交易接盘机构总经理周伟（化名）告诉记者，“按照业内一般的操作周期，产业资本选择通过大宗交易套现准备周期往往较长，有些甚至谈判时间可能达到半年。外高桥的主要接盘方为机构投资者，不排除股价回落触发交易条件而实施的自动交易的可能。” 同时，外高桥在11月12日的大宗交易价格为35.56元，折价率仅为7.13%。在周伟看来，这一折价率远低于平均水平，“进入四季度，大宗交易数量增加，基本折价率在10%比较正常。接盘方扣除掉交易成本以及市场波动成本，控制在这一水平可能保持较高盈利机会。对于外高桥这样的爆炒后品种，折价率往往偏高。” 按照外高桥的公告信息，大股东减持目的是，“为积极落实国家战略，筹集资金加快自贸试验区建设，推动制度创新、拓展功能及产业升级。” “现在较为流行的融资方式为股权质押融资，如果项目前景明朗，股权融资可以短期内筹集大量资金，相对来说股权融资的利息成本也比较高。”前述私募人士判断，外高桥前期曾推出定向增发计划，在定增实施前主动削弱控股权的做法比较罕见，一定程度上反映出大股东套现意愿尤为迫切。 记者梳理自贸区概念减持公告后发现，除外高桥明确提示，大股东将套现资金用于自贸区项目建设外，其他公司对于减持动机鲜有提及。 在广东试点前海自贸区消息出炉后，金发科技被部分市场人士判断为自贸受益股，同时在公告实施回购消息刺激下，公司股价一度暴涨。蹊跷的是，在金发科技力挺股价的同时，公司董事兼副总经理聂德林却于2013年11月28日，减持公司股份31万余股。 无独有偶，创业板股票“华测检测”因为生产检验设备也被视为自贸区受益股，公司股价表现不温不火，公司董事郭勇、郭冰减持动作却异常踊跃，9月中旬两位高管联手在相对高位减持600余万股，11月6日郭勇再度减持352万股。 在二级市场无限憧憬自贸区美妙“钱景”的同时，大股东、高管为代表的产业资本原始股东却在不遗余力的减持套现自己的股票，相关股票价格在直线滑落。 北京神农投资管理有限公司总经理陈宇向记者表示，“目前来看，炒作自贸区概念股仍属事件驱动型的投机炒作，虽然不排除其中存在部分实质性受益股票，但是相关上市公司想通过自贸区获得真金白银的收益，可能是N年以后的事情。”(.投.资.时.报 .李.壮) |
