| 金融股反弹能持续多久 保险资金加大对A股市场的关注，不仅能为市场提供稳定的中长线资金供给、降低A股市场投机炒作所造成的非理性风险波动，同时也能在一定程度上提振市场信心。 以金融股为首的大盘蓝筹股在周三(27日)突然揭竿而起，拉动股指迅速走强。而金融股多年来疲弱无力，而这一次能扛多久？ 券商保险大涨助沪指站上2200点 11月27日两市双双低开高走，冲高之后走出持续回落行情，再度对近期2160~2185点支撑区进行回踩，盘中受高盛研报建议超配中国银行股消息带动，银行板块带动股指走出一波直线拉升行情，盘中券商、保险等金融股拉升，全面激活两市热情，沪指一度涨逾1%站上2200点，午后有所回落，创业板指数因TMT概念股带动大涨近3%。截至收盘，沪指涨0.82%报2201点，成交金额1022亿元；深成指涨0.98%报8447点，成交金额1208亿元。 从盘面来看，卫星导航、军工、TMT、券商、环保板块涨幅居前，交通设施等板块表现低迷。当日先是创业板出现大举突破变盘，然后主板市场主力才闻风异动拉升股指的，而因此午后受“空军”反扑，大盘再次在2200点处败下阵来。大盘如此激烈的异动也透露了主力意图。 当前主力异动主要表现在外资与国内基金的多空对峙，同时又体现在游资与产业资本的多空对决。正因为这四股不同的力量，才造成了近期盘面冰火两重天的现象。一方面具有改革、高送转和符合政策利好的板块个股，持续受到主力的追捧而频频暴涨创出历史新高，如军工股频频大涨；而另一方面，不具备战略题材、技术高位筑顶明显、本身受制于行业利空因素的板块个股，却频频遭到主力的抛弃，如地产股的持续低迷。 资金青睐大盘蓝筹股 股市的行情走向最终由短期资金面的宽裕与否来决定。尽管从宏观层面看，资金紧缩政策一时不会改变，换言之，市场流动性仍然偏紧。再加上临近年底，市场各大行为主体都有资金回笼的需要，这使得资金面越发地窘迫。 不过，最近有两则消息，显示大盘蓝筹股有可能获得机构资金的青睐。 第一则消息，屡次充当股市稳定器角色的保险资金有望再度挺身而出。11月25日，保监会副主席陈文辉表示，推动保险资金投资股权具有重要作用，今后保险资金股权投资比例的监管限制将从现在的10%进一步放开，从未来发展看，保险资金股权投资占比有望提升至20%~30%。业内人士表示，此举一旦落实，将有望为A股市场带来1.88万亿元左右的长期投资资金，这对于稳定A股市场的资金面、树立市场长线投资理念都有积极的意义。 据介绍，截至今年10月末，保险资金投资收益率为4.17%，远高于去年同期水平。预计保险行业全年的年化投资收益率将达5%以上，明显高于2012年全年3.39%的投资收益率。而股权投资在其中发挥了决定性作用。加快推进保险资金投资股权，提升投资收益，有利于逐步拉近保险行业资产负债错位的期限缺口和利率缺口，有利于保险业持续健康发展。 陈文辉进一步指出，保险资金通过股权投资，能减少市场扭曲和要素流动壁垒，通过资源优化配合和要素组合，有利于使市场真正发挥在资源配置中的决定性作用。同时，推动保险资金股权投资重点投向高效益、低消耗和有战略发展前景的战略性新兴产业，有助于促使实体经济的股本结构更为优化，降低企业债务负担和对金融机构债权性资本的依赖度，大大缓解金融风险。 第二则消息，中国人民银行行长周小川11月26日表示，中国要进一步扩大合格境内机构投资者和合格境外机构投资者的主体资格，增加投资额度。 周小川称，条件成熟时要取消对QDII和QFII资格额度审批，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系。他指出，中国将加快实现人民币资本项目可兑换，转变跨境资本流动的管理，进一步方便国外投资者和国内投资者双向开展在国际资本市场上的各项经济活动。 而无论是国内险资还是QFII，都向来偏好大盘蓝筹股，这对长期蛰伏在底部的银行、保险、券商而言，无疑是个绝对利好。 广发证券投资顾问王立才指出，一旦保险资金股权投资比例上调，将在两个方面对A股市场的资金面形成积极提振。首先，截至今年10月末保险资金投资股权为3398亿元，占资金运用余额的比例为4.61%，假设保险资金股权投资比例最终提升至30%，那么理论上将为A股市场带来约1.88万亿元的增量资金，这对当前资金供给严重失衡的A股市场无疑是雪中送炭。其次，保险资金股权投资比例上升的实际效果将主要作用于一级市场，这将舒缓上市公司IPO、增发、配股等融资行为对二级市场的冲击，降低A股上市公司从二级市场“抽血”的力度。 申银万国投资顾问谭飞也认为，保险资金是A股市场中较为典型的价值投资者，其加大对A股市场的关注，不仅能为市场提供稳定的中长线资金供给、降低A股市场投机炒作所造成的非理性风险波动，同时也能在一定程度上提振普通投资者长期持股的信心，从而推动A股市场价值投资理念的树立。 机构看法存分歧 那么，大盘蓝筹股行情能扛多久？大盘又能走多远？ 11月27日收盘后，评论员老艾认为，今日市场有以下亮点：1)拉了一根久违的中阳线，成交量也明显放大；2)虽然主板并未突破近期的盘整平台，但创业板却成功突破了，主板突破只是时间问题；3)以华谊兄弟为代表的文化股卷土重来，是人气复苏的重要标志；4)券商股连续强势表现说明市场热度已起，券商股一向是A股风向标。 更有分析人士表示，27日A股市场出现了较强的上涨行情，在连续震荡之后，沪深两市股指重心均有所上移，沪指重新回到2200点上方，创业板指数则突破5日均线，呈现即将加速上涨的格局。当前大盘指数已经出现周线和月线的底背离，下跌空间基本被封杀，因此在持续震荡之后变盘向上是大概率事件。在改革红利的持续释放之下，A股中长线的牛市行情值得期待。 不过，对于后市大盘蓝筹股与创业板谁将表现更好，机构的分歧，尤其是国内外机构的分歧相当大。业内人士称，看高盛的研报，其和国内机构的研报形成了天壤之别，银行股一向被国内机构视为鸡肋，而恰恰就是国内机构不看好的却被QFII持续买入，而国内机构研报一直在推崇所谓的政策红利、成长预期等，国内机构资金也疲于奔命地炒作。 也有市场人士认为，A股市场向来有个陋习，凡是超级权重股大涨都会引发市场出现跷跷板效应，出现赚指数不赚钱的尴尬行情，而不管是国内散户还是机构，短时间恐怕都难以形成对金融板块的集中高度关注，27日早盘的火箭发射行情午后则相对疲软也似乎印证了这一点。 尽管中外机构的分歧在多年来始终存在，不过，从目前外资持续井喷式流入A股，创业板上涨幅度远超主板，而资金总是逐利的，在风险与收益的权衡下，受益于改革与低估值的二线蓝筹股也许更值得关注。（理.财.周.刊.） |
