| 午后，两市呈现震荡整理态势，其中农林牧渔、家电、交运物流等板块涨幅居前，港口、银行、石油等板块表现低迷。截至发稿，沪指报2237点，涨幅0.09%，成交530亿元。 上周五晚，三部委联合下发通知，允许企业年金个人缴费和企业缴费部分，在规定范围可免征个人所得税，退休领取时候按照工资薪金收入缴纳个税，真正实现个税递延。 对此刘景德表示，目前各项政策还在落实的过程中，而出台新政策的可能性不大，所以对A股市场影响有限。但中国版401K对股市将产生积极影响。 本周，中央经济工作会议、全国城镇化工作会议两大“重磅”会议将召开。作为十八届三中全会后的首次经济工作会议和有望引领未来数年中国经济增长新引擎的城镇化工作会议，无疑将成为年末市场的关注焦点。 经济数据符合预期 对证券市场影响不大 统计局发布11月经济数据，CPI同比增长3.0%、PPI同比下降1.4%，基本符合市场此前的一致预期。 信达证券研发中心副总经理刘景德表示，11月经济数据整体符合市场预期，物价基本维持稳定，由此判断近期政府不会调整货币政策。而年底虽然有经济增速放缓的预期，但对股市影响并不大。 而宏源证券高级经济学家孙海琳表示，总体而言，CPI低于市场预期，主要是食品的涨幅低于季节性，而12月上旬高频指标在回落，显示未来通胀运行区间在2.7%至3.2%之间(春节前除外). 孙海琳表示，10月和11月的出口相对较好，但一方面有些长单，另一方面运费上涨使很多节日订单在11月底抢路。出口整体复苏的趋势未变，但并不能说很强。宏观经济没有波动，A股反映的是变动和超预期因素，总体而言目前来自宏观方面的因素对A股没有影响。 业内解析： 长城基金的相关人士认为，随着改革红利的释放，中国经济在中长期会稳步增长，而资本市场也将蓬勃发展。但短期来看，新股发行改革对大盘股影响有限，而对估值过高的中小盘股票是利空，随着A股上市难度降低，上市公司兼并收购的难度加大，对并购重组的题材炒作将减少，但优质个股的机会却会持续存在。 虽然短期上，创业板和主板市场存在跷跷板效应，创业板上的资金可能会在一段时间内流向主板市场，并将低估值品种作为投资的避风港，但一个重要的现象是，创业板市场人气的消散在很大程度上也影响了其他市场的做多气氛，如果创业板持续低迷，主板市场也很难真正的复苏，这两者之间存在较强的关联度。 而从价值投资的视角看，企业价值主要取决于其长期竞争优势，而非市场交易制度。逻辑上依然需要高度重视个股挖掘，而并不决定于哪个板。大摩华鑫基金公司人士认为，企业价值与企业经营的稳定持续、运营效率以及抗风险能力密切相关。因此，我们主要思考的是，在经济结构转型的大背景下，哪些企业能通过增强自身竞争优势，不断提高自身价值，至于一些市场交易制度的改变，很大程度上只是影响股票短期价格而已。资产配置上，需要重点看好长期稳定增长的品牌消费品、医药，以及能极大提升经济和社会发展效率的优质成长股。 |
