与珠海市政府签署大型战略框架协议公司公告与珠海市人民政府签订有效期为五年的《战略合作协议书》，并计划在未来5年通过BT、BOT、合同能源管理等多种方式，在城市道路景观、生态修复、公益公园、生态旅游、废弃物资源化利用和生态苗圃等领域投资106亿元，提升珠海城市形象，构建生态园林城市。 已建立合作基础，业主资金状况良好在此战略协议之前，公司在当地市政绿化领域已具有一定品牌优势，2013年已与珠海城建公司签订了2个总额超3亿元绿化施工合同，目前项目进展顺利，10月工程款项正积极办理。2012年珠海市实现GDP1504亿元，完成财政收入508亿元，资金状况良好，我们相信这有利于保障后期框架协议实施。 战略项目实施考验公司融资能力截止至3季度末公司货币现金等价物余额为4.61亿元，考虑到目前在施工的市政园林项目，我们认为未来珠海框架协议实施将对公司资金提出一定挑战。 我们预计从2014年起，公司或将通过债券、短融、增发等方式筹措项目资金，但其推进速度将对公司业绩造成一定影响。 估值：目标价31.4元，“买入”评级我们给予公司31.40元目标价（基于瑞银VACM模型，WACC9.0%），继续给予“买入”评级。 |
