| 2013年11月股市发展环境展望——迎接第四次制度红利 来源： 申银万国 撰写时间： 2013-10-31 近期新兴经济体表现明显弱于发达国家。印度、巴西等国家制造业疲软，央行政策频出以求稳定经济增长和抗击高通胀。面对新兴经济体增速滑坡，中国外贸市场也受到一定冲击，对三季度经济造成拖累。展望未来，QE延期退出将使新兴市场短期趋于稳定，四季度经济有望企稳；但长期而言，外需依赖过大的新兴市场，由于自身经济结构调整，增长放缓将成为常态。 即将召开的十八届三中全会，将迎来中国经济的第四次制度红利。如何打造中国经济第二季，如何实现中国梦的蓝图，届时将得到进一步明确。相关改革重在布局长远，会涉及经济、社会的方方面面，市场预期强烈的金融改革、国企改革、财税体制改革，土地制度改革等均有望涉及。 随着监管层的陆续表态，优先股试点渐行渐近。预计十八届三中全会前后将是优先股推出的重要时间窗口，近一年股息率超过5%的30余家上市公司有望首批试点，其中金融服务、基础设施行业预计是优先股覆盖的主要行业。优先股的引入对市场而言是机会也是挑战，金融创新和监管完善将是推进优先股发展的重要推动力。 |
