报告摘要: 13年前三季度实现EPS0.54元,扣非净利润增长4.13%,略低于低于市场预期。公司今日发布三季报,实现收入16.38亿元(+20%),实现归母净利润2.01亿元(+4.13%),实现EPS0.54元,经营性现金流净额2.85亿元。其中三季度归母净利润8888万元,同比增长9.80%,扣非净利润7469万元,同比增长0.49%,略低于市场预期。 期间费用率平稳,部分原材料涨价使毛利率环比变动不大,较去年同期下降0.79%。品种方面,热毒宁注射液预计收入7.5亿元左右,同比增长22.48%,桂枝茯苓胶囊预计收入2.3亿元,同比增长超过30%,由于去年二、三季度基数较高,热毒宁收入有所放缓。毛利率方面,中药材特别是金银花较去年同期价格上涨20%以上,且目前继续维持高位,使公司产品毛利率较一、二季度变动不大,与去年同期相比下降0.79%。新产品方面,公司重点研发的五类新药龙血竭酚类提取物原料及龙血通络胶囊制剂已经获得CFDA颁发的新药证书及生产批件,未来有望成为新的利润增长点。 盈利预测和评级:公司此次进入基药目录产品超市场预期,在公司积极的营销改革带动下,基层市场有望放量。我们预计公司13-15年EPS为0.755、1.060和1.340,同比分别增长为30.87%、30.75%和26.41%,对应PE分别为36、25和20倍,公司业绩短期波动不改公司长期投资价值,特别是新品银杏内酯注射液上市后将给公司业绩带来强劲推动力,维持买入评级。 |
