1、核心观点 投资逻辑、关键假设及主要预测:钢铁行业基本面的核心驱动因素为日均粗钢产量229 万吨,关键假设目前粗钢产能约为9.2 亿吨左右,我们预测2013 年10 月份粗钢日均产量为215 万吨。 有别于市场的判断:粗钢日均产量明显低于229 万吨时,行业仍难以实现整体性盈利;钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。 估值与投资建议:日均产量低于229 万吨,投资主要考虑PB 及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨,以及具备安全边际个股的选择。 股价表现的催化剂:整体需求超预期、补涨。 风险因素:整体需求低于预期;周期股整体性的大幅下滑。 2、每日市场分析 今日国内钢市小幅下跌。Myspic 综合指数128.59 点,较上一交易日下跌0.10%。扁平材指数115.45 点,较上一交易日下跌0.11%,其中中厚板下跌0.11%、热轧板卷下跌0.19%。期螺持续数日下行,下游采购观望居多,主要品种跌幅以及下跌市场数量较昨日增多。考虑到成本仍相对较高,下跌空间也有限,预计将以窄幅震荡为主。 3、钢铁股每日走势回顾 今日申万黑色金属下跌1.18%,跌幅较少。个股多数下跌,杭钢股份、攀钢钒钛涨幅居前,分别上涨3.61%、0.83%;抚顺特钢、新莱应材跌幅居前,分别下跌4.2%、3.69%。换手率来看,新莱应材、金洲管道稍显活跃。 银河钢铁监测的13 个子板块全部下跌,矿石、并购涨幅居前,分别上涨-0.29%、-0.82%;炭素、新材料跌幅居前,分别下跌2.94%、1.69%。成交量方面,共7 个板块下跌,整体成交量下跌5.4%。 |
