公司在肿瘤、心脑血管、神经精神疾病等领域研制出多款重磅仿制药，未来几年将陆续获批。由于公司仿制产品在国内外大都具有深厚的临床基础，推广起来不会有太多障碍，而且短时间竞争态势良好，公司将充分整合销售资源迅速将产品推向市场，推动公司业绩高速增长，并成功转型为专科仿制药企业。 抗生素行业已转暖 磺苄西林钠是亮点：经过两年持续发酵，我们判断2011 年"限抗" 对抗生素整体行业的影响目前已充分释放，进入2013 年样本医院抗生素的使用量就有所回升。 毕竟抗感染药物目前依旧是医院用药第一大品类，在临床有着广泛的应用， 我们预计抗生素行业今年将企稳回升，未来将随着医药行业整体规模的扩大而小幅上行。 与此同时，公司2012 年获批的磺苄西林钠是政策受益品种，2009 年新进医保， 公司是国内目前磺苄西林钠原料唯一的供应商，在终端也有很好的价格维护能力，相信三中全会后各省将全面开启药品招标，公司的磺苄西林钠也将加速放量，逐步取代氨曲南成为拉动公司抗生素业务增长的主力军。 盈利预测：我们建立模型，预测公司现有业务2013-2015 年EPS 分别为0.31、0.40 和0.59；预计新产品2014-2015 将分别贡献0.06-0.09 和0.14-0.17 的EPS。 综上我们预测公司2013-2015 年EPS 为0.31、0.46-0.49、0.73-0.76，2013-2015 年归属股东净利复合增长率超过50%。我们从PEG 和市值两个角度判断，认为公司12 个月目标价大概率超过30 元，依目前的股价，首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示：新产品上不达预期、招标进度低于预期 |
