| 投资要点 13年9月轻工板块跑赢大盘:2013年9月,轻工板块上涨6.44%,跑赢大盘3.28个百分点。各子版块走势较为平均,其中文娱用品表现最好,上涨15.88%,包装印刷、家具、其他家用轻工分别上涨6.9%,7.49%和4.89%。轻工板块2013年初以来上涨25.27%,领先大盘30.47个百分点。 纸包装业绩亮眼,塑料包装略显疲弱:1)纸包装下游IT消费品回暖延续,上游纸价维稳:纸包装企业得益于下游强劲需求及企业产能利用率的提升,上半年平均利润增速达85%。下游IT电子设备、家电等IT消费需求强劲回暖势头延续;上游白卡纸、白板纸价格低位维稳,低成本优势仍保持。2)、塑料包装下游食品饮料较日化行业增长较为平淡:塑料包装下游日化产品8月回暖明显,而乳品未有明显起色,整体来说食品饮料较日化用品增长略显平淡;而成本方面年初至今塑料颗粒、薄膜价格同比涨幅约5%,7-8月份油价延续上升趋势,9月略有回调,但预计全年将不具备成本优势。 卷烟产量、彩票销售额继续回温:传统印刷景气仍较为低迷;烟标印刷下游卷烟产量年初以来小幅回温持续,8月累计同比增长0.8%,烟标印刷企业也通过收购兼并的外延式扩张战略实现了业绩的超行业增长;商业印刷回暖持续,其中下游彩票销售继续大幅增长,8月同比增长达到25%,年初以来同比增速创新高。印刷上游纸价基本维稳,环比微幅下跌。 推荐东港股份、瑞贝卡、喜临门、奥瑞金、索菲亚:近期关注智能卡业务逐步推进、电子发票系统开发首创试点成功且具有估值安全边际的东港股份及下半年出口向好业绩改善预期较高的瑞贝卡。喜临门营销体系改革思路清晰,产品系列、门店设计优化、事业部制改造等推升业绩增长;奥瑞金下游客户红牛高速增长,两片罐下半年放量,多元化客户结构正在形成;索菲亚作为定制衣柜龙头,市占率不断提升,从衣柜向定制家延伸正在打开新的市场增长空间,建议予以重点关注。 风险提示:1、宏观经济复苏低于预期;2、出口持续低迷。 |
