国泰君安证券研究所：浑水才能摸鱼，建议在调整中择机加仓。我们认为节前的调整是暂时的，反弹没有结束。一方面国内宏观景气度仍然维持高位，通胀预期在进一步加强。与之对应，9月采购经理人指数终值达到17个月以来的最高水平。另一方面，我们认为美国债务违约可能性仍小，10月17日之前关于债务上限共识的达成将进一步降低全球市场的风险偏好，将是一个风险释放的过程。不确定性下降，全球资金配置将重回新兴市场。中国面临的外汇占款将继续增长，资金环境也会进一步改善。浑水才能摸鱼，反弹并没有结束。在暂时性市场向下调整中，应逐步增加地产银行等大盘蓝筹行业配置。 主题投资“进两步，退一步”。无风险利率回落为A股中的主题投资提供了温床，但主题投资的节奏和机会仍与改革预期紧密相关。自贸区方案低于预期促使市场对改革进度和力度重新思考。市场对主题性机会的反映将沿着“进两步，退一步”的节奏进行。在改革预期向下调整过程中，市场将重新寻找新的主题机会。债务审计结果或将是下一个催化剂，促进市场对城市内投资空间的再认识。 |
