| 平安证券:PMI连续3个月回升,回升势头放缓 事项: 10月1日,国家统计局与中国物流与采购联合会公布:9月份制造业PMI 为51.1%,较上月上升0.1个百分点。 平安观点 9月PMI 指数上升0.1个百分点,连续3个月回升,并保持在50以上,符合我们此前对经济反弹势头延续的预期,但反弹势头已现放缓迹象。需求方面,新订单、新出口订单持续回升;生产方面,购进价格和原材料库存小幅继续反弹,产成品库存小幅回落。9月份生产和需求两端均有所改善,但改善势头放缓迹象明显,从企业预期指数来看已经较上月有所回落,PMI 季节性调整数据也现回落。分企业来看,大企业景气度回升仍然是拉动PMI 回升的主因,中型企业景气度改善较为乏力,小型企业的生存状态较差。 9月PMI 持续回升 9月PMI 指数51.1%,较上月回升0.1个百分点,自7月以来连续3个月回升。从分项指数来看,生产指数为52.9%,较上月回升0.3个百分点;新订单指数为52.8%,较上月回升0.4个百分点; 新出口订单指数50.7%,较上月回升0.5个百分点。生产预期活动指数58.4%,较上月回落1.0个百分点,预期有所回落;需求端的向好拉动PMI 指数持续回升。 9月大型企业PMI 指数52.1%,回升0.3个百分点,大型企业经营状况的好转是拉动经济继续企稳回升的主要因素。中型企业PMI 为49.7%,上升0.1个百分点,小型企业PMI 指数48.8%,回落0.4个百分点,且都低于临界点。中小型企业的经营环境依然有待改善。 9月原材料库存反弹,产成品库存回落 9月PMI 产成品库存指数为47.4%,较上月回落0.2个百分点;原材料库存指数48.5%,较上月回升0.5个百分点。原材料库存反弹,产成品库存小幅回落,企业预期的改善带来的补库存效应有所持续。 9月购进价格指数继续回升 9月份购进价格指数为54.5%,较上月上升1.3个百分点。生产资料价格短期内上升空间有限,美国财政悬崖问题也将限制10月份大宗商品价格的上涨,短期内购进价格指数已经到了较高水平n 10月PMI 指数将小幅回落预计 10月PMI 指数回落至50.5%。从季节性因素来看,9月份一般为PMI 下半年的高点,加之连续个3月PMI 反弹势头开始减弱,预计10月PMI 将有小幅回落。 |
