最新数据显示,2012年县级医院市场用药规模增长25.8%达到1560亿元,占整个医疗终端的两成,预计2013年将达到1925亿元。我们通过深入调研安徽、山东、河北等地十余家县级医院,收集的相关数据也验证了“县级医院将成为我国最具活力和成长性的医疗市场”。 1.县级医院的现状与其医疗地位极不匹配,未来发展空间巨大。县级医院覆盖人口占我国总人口的70.5%,但2011年我国三级、二级、一级医院占医院总数的比例分别为6%:29%:26%,县级医院就诊人数、入院人数分别占全国相应人数的34%和46%。县级医院的数量、规模与其医疗地位的不匹配性愈加明显。 2.县级医院尚处于大规模建设的初期,其周期将持续5年以上。我国有2000多个县,有10000多家县级医院,从样本省份县级医院资产负债率变动情况来看,在过去的10年间,其资产负债率稳定在30%左右的水平,表明其运营平稳,没有经过大规模建设,而城市医院在过去10年中资产负债率持续提升,建设周期近10年。我们认为此轮县级医院的发展处于大规模建设的初期,在政策引导、需求释放的促发下,县级医院建设周期将持续5年以上。 3.县级医院用药结构中,基本药物,抗肿瘤、神经系统用药使用量有较大提升空间。(1)从调研数据看,县级医院常用药品在800-1000种左右,基本药物的占比约为20%左右,距离各省规定的35%的基药配比有一定的空间,我们分析认为各省增补后的2012版新基药品种基本能够满足用药需求,基本药物的联动和使用范围扩大将成为必然趋势。(2)根据调研显示大部分县级医院肿瘤手术治疗,大多以保守治疗为主,神经系统及抗肿瘤用药在县级医院占比偏低,目前县级医院抗肿瘤用药占比为5%左右,有逐渐上升的态势,但是仍然较三级医院的10%有1倍的提升空间。 4.县级医院中药以注射液为主,西药以抗生素为主。中成药在样本医院的使用占比在20%左右,从品种上看以注射液为主;而西药中销售额前20品种中11各位抗生素。而且从中药品种日均费用相对较低,三级医院与县级医院前十品种差异不大;西药品种价格差异较大,县级医院的价格敏感度较高。 5.县级医院覆盖率低,渠道下层空间大。除天士力、步长等少数公司县级医院渠道优异外,大多数公司县级医院覆盖率较低。销售额第一的中恒集团血栓通也仅覆盖调研的11家县级医院中的6家,表明县级医院渠道下沉空间较大。 6.投资建议:虽然国家医改政策变动有可能扰动行业发展,但县级医院扩容趋势确定,我们看好未来县级医院诊疗需求增加导致医院资源供需矛盾,从而引发医院主动建设和医院硬件设备提升的需求,利好和佳股份;目前县级医院仍然是常见病和慢性病的治疗治疗场所,未来心脑血管、清热解毒类大品种渠道下沉,有望带来二次爆发新机遇,看好:天士力、以岭药业、中恒集团、康缘药业、众生药业。未来在大病不出县的政策引导下,县级医院将从目前衔接城乡大病诊治的枢纽转变为区域性的肿瘤等大病治疗中心,利好:双鹭药业、益佰制药。随着基层中医药服务能力的提升,饮片和中药配方颗粒在县级医院需求有望持续加大利好:康美药业、红日药业。 |
