| 经济低迷下的牛市路径 上周股市连续大涨，让市场为之欢呼，每天几十只涨停板，上海市场每日近2000亿的成交量。在这样的情况下，一些投资者开始预期，牛市要来了。以至于我们很容易在网站上、微博上频频看到关于牛市来了的观点。 在市场没有上涨的时候，投资者好像看不到经济的任何希望，主板传统行业萧条，很多行业产能过剩，国家也搞经济刺激了，房地产调控从来没松口。大部分普通投资者从经济走势上看不到股市的任何希望。 然而，二级市场上，从去年至今，冠豪高新、欧菲光、中青宝、和佳股份等很多股票走出了十倍左右的涨幅。这很容易让投资者感知到，虽然指数低迷，但当前的环境绝不是那么悲观，谁见过熊市里有那么多十倍股涌现呢？ 于是乎，在对经济的极度悲观中，投资者慢慢开始理出一条思路：新兴行业是中国的希望，传统行业不好，但是新兴行业会变得越来越好。注意，在这里，投资者从经济的角度去分析，对于主板公司投资思路，其实还是悲观的。 主板公司看起来好像都是传统行业，走势都很低迷。但最近以来，这些行业发生了变化。当前很多传统行业的公司，在估值已然很低的前提下，一谈到转型、升级，一有了改善预期，市场马上给予热烈回应。从苏宁转型电商，到政策扶植的上海自贸概念，再到跟微信沾边的天虹商场。投资者又开始从主板的行情走势中悟出一条道理，其实主板的传统行业也能有所表现，转型升级能造就它们的牛市。 其实，今年以来大部分行业及个股的上涨，都是一种主题投资风格。大部分公司的业绩并没有改善，也没有直接受益于政策的扶持。投资者多是看到新闻说，要大力治理污染了，于是乎和环保相关的股票，先炒上去再说。看到上海要建设自贸区了，不知道最终业绩受益与否，先炒上去再说。接下来，牛市会不会来，或许更多的是要看这种转型升级的思路能否变成现实。 如果投资者看到，百货公司寻找到了办法对付电商的冲击，钢铁行业寻找到新的利润增长点，智能电视确实能够给尝鲜的上市公司带来大量利润，那么这些股票的持续上涨就会成为现实。如果这样的公司多了，行业多了，牛市便真的来了。(.证.券.时.报.网 .颜.金.成) |
