银行股集体暴涨 究竟是金子还是垃圾？ 9月9日，银行股集体暴涨，截至11:10，浦发银行、交通银行强势涨停，平安银行大涨9.7%，华夏银行、中信银行涨逾8%，宁波银行、兴业银行、民生银行、农业银行涨逾7%，板块个股全线大涨。 【消息面解读】 优先股制度年内或推出 农行浦发首批试点 据经济观察报报道，优先股的推出正由证监会牵头，银监会、财政部、国务院法制办、人大法工委等联合积极推进，相关细则由上交所在拟定，争取在年内推出。 据消息人士透露，农行和浦发银行将作为试点首批发行优先股。优先股相对于普通股而言，主要是指利润分红及剩余财产分配的权利方面优于普通股，通常为固定股利。 私募大佬、重阳投资董事长裘国根：“银行股价低迷，部分股价跌破净资产的银行，配股增发等融资方式受阻，优先股融资或是补充一级资本的唯一选择。若启用优先股融资，以目前部分银行的股息率，可以支付优先股股息，符合发行优先股的条件。 沪自贸区望试水多项金融改革 据证券时报报道，有关方面提出的上海自贸区建设方案中关于服务业扩大开放的清单，涉及六大领域十九个行业。其中，在金融服务领域，建议允许符合条件的外资金融机构设立外资银行，符合条件的民营资本与外资金融机构共同设立中外合资银行。在条件具备时，适时在试点区内试点设立有限牌照银行。 对于金融领域，在风险可控前提下，可在区内对人民币资本项目可兑换进行先行先试。在区内实现金融利率市场化，金融机构资产方价格实行市场化定价。在人民币跨境使用方面先行先试。探索面向国际的外汇管理改革试点，建立与自由贸易试验区相适应的外汇管理体制，全面实现贸易投资便利化。鼓励企业充分利用境内外两种资源，两个市场，实现跨境融资自由化。深化外债管理方式改革，促进跨境融资便利化。深化跨国公司总部外汇资金集中运营管理试点，促进跨国公司设立区域性或全球性资金管理中心。建立试验区金融创新与上海国际金融中心建设的联动机制。推动金融服务业对符合条件的民营资本和外资金融机构全面开放，支持在区内设立外资银行和中外合资银行。允许金融市场在区内建立面向国际的交易平台。逐步允许境外企业参与商品期货交易。鼓励金融市场产品创新。支持股权托管交易机构在区内建立综合金融服务平台。支持开展人民币跨境再保险业务，培育发展再保险市场。 机构压箱底：10只银行股被增持 从最新机构持仓变化来看，今年二季度，四大机构“压箱底”金融服务类股票对比今年一季度末，有10只个股被机构增持，增持的个股分别为：民生银行（53280.30万股）、平安银行（40983.86万股）、建设银行（23553.36万股）、工商银行（12353.70万股）、浦发银行（11686.54万股）、兴业银行（8525.30万股）、农业银行（1508.25万股）、辽宁成大（771.76万股）、南京银行（253.20万股）、中信银行（100.08万股）。同时，北京银行、华夏银行和宁波银行持仓未变；另外，四大机构还对中信证券、鲁信创投、光大银行、光大证券、中国人寿、中国银行、招商银行等7只银行股进行了减持。 浦发银行牵手腾讯发力互联网金融 腾讯公司6日与浦发银行在上海签署《战略合作协议》，腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾、财付通总经理赖智明，浦发银行董事长吉晓辉、行长朱玉辰等出席了签约仪式。 腾讯公司与浦发银行开展战略合作，不仅顺应全球移动金融发展的时代潮流，也开创了中国互联网企业与金融业跨界合作的崭新模式。通过战略合作，双方将以共建互联网金融生态圈为核心，以提升用户服务体验价值为诉求，在互联网金融等领域开展互利共赢的多元化全面战略合作。 平安银行拟向平安集团定增148亿 今年第二家上市银行的再融资方案昨日浮出水面，平安银行拟向平安集团定增148亿元，补充该行低于同业的资本充足率。 昨日午后，中国平安发布公告称，公司认购平安银行非公开发行的不超过13.23亿股A股，认购价格为每股11.17元。随后平安银行也发布公告，称本次非公开发行预计募集资金总金额不超过148亿元，扣除发行费用后将全部用于补充平安银行的核心资本。 【机构视点】 银行业2013年中报综述:带着镣铐跳舞 机构：银河证券 报告日期：2013年9月2日 核心观点: 上半年上市银行净利润同比增长13.6%，好于预期。主要原因是非息收入增幅回升，费用及拨备力度略有下降。大行日均息差环比下降4BP至2.54%，股份行环比下降4BP至2.52%；手续费净收入同比回升至29.1%；单季度信用成本0.57%。 逾期贷款指标显示资产质量仍处于压力之下。二季末逾期贷款余额较年初增加22%，90天以上逾期贷款较年初增加9.1%。关注类贷款向下迁徙、银行加大核销使得不良率与关注率表现稳定。我们预计下半年银行仍会采取加大核销策略，不良率保持在1%水平。保持资产负债表健康，并控制资产负债表对损益表的负面影响将成为银行经营重心。 可预期监管部门加快推进资本工具创新和资产证券化进程。根据往年分红率平滑分红对季度资本充足率影响，二季末实际一级资本充足率较表观水平下降28BP，一级资本充足率中位数8.73%。二季度杠杆率中位数4.59%，环比下降20BP。短期内放松监管要求可能性不大，预计监管部门会加快推进资本工具创新和资产证券化进程。 净息差环比下降，管制溢价持续性问题待考验。9家银行日均口径净息差环比下降4BP至2.54%。预计下行速度最快阶段已经过去。预计下半年净息差保持在2.50%水平。部分银行通过创新方式在信贷政策管制领域实质性增加信贷投放并且获取管制溢价和流动性溢价以对冲降息效应，既取决于监管态度，同时逆周期扩张表内外信用无疑加大了资产负债表的潜在压力。 维持行业“谨慎推荐”评级。从银行基本面看，资产质量预期随经济预期起伏，银行加大核销和提高拨备实现年内不良率平稳；利率市场化的稳步推进，同业业务等领域的收紧主要影响个别银行。可预期监管部门会加快推进资本工具创新和资产证券化的进程。四季度需密切关注宏观经济、流动性、行业政策变化，寻找催化剂和方向。 【时报评论】 银行股究竟是金子还是垃圾？ 上市公司中报披露完毕之后，上市银行板块以其两位数的盈利增长成为亮点。但是，上市银行的业绩表现并未得到投资者的普遍赞许，相反，对银行股的投资价值还引发了一些人的质疑。有人说，银行股虽然难涨，但“是金子就会发光”；也有人说，“银行股和垃圾股差不多，不值得去投资”。银行股究竟是金子还是垃圾？ 笔者认为，银行股存在投资价值这是毋庸置疑的，无需讨论的。我们不妨看看美国银行投资的情况。据《证券时报》报道，美国银行自2005年开始战略投资中国建设银行，并且在2008年两次增持建行股份，从2009年1月至2013年9月共分5次出售建行股份直至清仓，前后8年时间，赚了136亿美元，盈利翻了一番多。你说这有没有投资价值？也许有些机构持有另外行业的股票8年，赚了更多的钱，但更多人的实际经历是持有其他股票8年之后，亏得一塌糊涂。 银行股的投资价值基于以下几个方面： 其一，银行板块是中国经济的一大根基，如果中国的银行板块是“垃圾”的话，中国宏观经济将会崩溃；如果宏观经济都崩溃的话，其他行业基本上就都不能投资了。其二，中国银行板块到了历史上最低的市盈率，目前银行股的价格已经远远低于股市1664点的价格，而现在A股的指数还在2000点上方，银行板块股价表现远远落后于A股指数，这并不是因为其业绩不好，而是由于其盘子过大，场内资金不足；并且，A股银行板块目前4-6倍区间的市盈率，已经低于有债务危机的欧美国家的银行股的平均市盈率。其三，买入银行股，例如中国工商银行等，其每年的分红收益在扣除税务之后，已经远远超越了银行定期存款利率，也超越了通胀，从这个意义来看，与其存款到银行，不如买入银行股，做银行的股东。其四，更重要的是，信贷证券化试点的进一步扩大，已经成为了银行业未来的新的利率增长点。盘活存量资金，提高资金的使用率，都有利于增加银行的利润。随着银行业更多中间业务的展开，银行股不靠存贷款利率“剪刀差”挣钱的途径越来越多。换句话说，未来的银行，将有可能赚更多的钱。 然而，尽管如此，笔者也不认为银行股就是不折不扣的金子。在整个中国宏观经济进入转型期的同时，随着中国金融改革的深化，银行业也进入了转型期，银行股未来将面临以下挑战： 首先，渐行渐近的利率市场化，将打破银行股的金饭碗。现在已经放开了贷款利率的下限，一旦放开存款利率的上限，银行股将不能依靠“存贷差”来吃饭，而是进入一个市场竞争的空间，银行业的利润增长，也将出现明显分化。其次，随着经济增速的放缓，银行的不良贷款率已经出现了增加的迹象，当然这种增加的幅度应该是很有限的。其三，随着房地产调控的深化，房地产贷款的风险也在增加。其四，信贷证券化，在给银行带来新的盈利增长点的同时，也将给银行带来新的风险。 总的来说，A股市场的银行板块具有明显的投资价值，但银行业也将面对利率市场所带来的竞争环境，而且银行对信贷证券化的适应程度不同，也将带来新的机遇和风险。面对众多的挑战，可能有些银行能够脱颖而出，而有些银行或许就败于下风。由此看来，未来银行业的业绩分化将不可避免，而如何选择优秀的银行，对于投资而言，至关重要。（.证.券.时.报 .吴.智.钢） |
