| 8月通胀料保持平稳信贷松紧存在分歧 8月份的宏观经济数据将于下周一发布，今日(周五)将是数据发布前的最后一个正常交易日。记者注意到，目前，包括国内外投行投行和大型商业银行在内的宏观预测机构普遍认为8月份的CPI同比数据将保持平稳，并与7月份2.7%的水平基本持平或仅有小幅偏离。从记者对国内主要财经网站的舆情监控看，2.6%-2.7%的CPI区间，主导着舆论预期。如果再考虑到近期投行分析师开始对中国经济的需求复苏趋于乐观的态度，短期内，宏观经济数据，总体倾向于有利多头的格局。 2.6%-2.7%成8月CPI预测中轴 高盛高华宋宇团队认为，8月的CPI同比增幅将基本保持稳定。农业部和商务部的食品价格指数显示食品价格同比涨幅较7月份回落。但房租和汽油价格上涨可能在一定程度上起到了抵消作用。需求走强以及对重污染企业的环保治理带动上游生产者价格反弹。 具体而言，高盛预计8月份CPI同比增幅将从7月份的2.7%降至2.6%。但隐含的季调后环比折年增幅从7月份的1.5%升至3.0%。预计8月份PPI同比增幅可能会从7月份的-2.3%升至-1.7%。隐含的季调后环比折年增幅从7月份的0.2%升至2.3%。 中信证券研究部诸建芳团队认为，8月份CPI将同比上升2.6%，PPI同比下降1.9%。短期内，食品价格的压力较大，由于气候原因，8月的猪价及菜价还在保持上涨态势。预计8月物价指数当中的食品价格环比上涨1.5%，非食品价格上涨0.1%，CPI环比数据为0.5%。随着短期经济的逐步企稳，生产资料价格回落的趋势会逐步减弱。 此外，根据上海证券研究所首席宏观分析师胡月晓进行的统计，国内外25家研究机构做出的宏观前瞻报告总体表明：市场整体上认为，8月份CPI预测的中值和均值都是2.6，比上月2.7的水平减0.1，但分歧有所扩大，各机构预测的分布区间为2.4-3.0。对PPI走势的看法，则延续了低迷的趋势，但普遍认为在经济好转方向下，工业经营环境有所好转，CPI和PPI间的差距继续缩小。 8月货币环境存分歧高盛乐观中信偏谨慎 高盛预计，8月份人民币贷款规模将略高于7月份7000亿元的水平，升至7500亿元。据分析，银行间利率到8月底一直保持稳定，可能体现出外汇占款或财政存款的积极变化，具体而言就是外汇流出减少或流入增加，或者是政府支出增加和收入减少导致财政存款下降。在利率相对低于6、7月份水平的情况下，M2和社会融资中其他形式的流动性供应可能也有所改善。此外，预计8月份M2同比增速将从7月份的14.5%升至14.9%。隐含的季调后环比折年增幅将从7月份的4.4%升至15%。 但中信证券的观点有些不同。诸建芳团队认为，8月信贷预计增加5200亿元左右，货币增速略有回落，整体社会融资总量将为9000亿元。8月M2增速可能略有回落，预计同比上升14.4%左右。 上海证券研究所的综合统计则显示，多数机构倾向于认为：8月份和上月相比，并没发生大的变化，货币偏紧格局持续，货币、信贷略回落，机构对此分歧缩小。（投.资.快.报） |
