| 昨天，境外NDF(无本金不可交割远期)市场一个月人民币对美元远期报价一度低于现货市场的价格，这是自2006年初以来的首次。这意味着市场认为人民币可能在1个月之内贬值，显示出近期人民币升值预期的减弱。 昨日，境外NDF美元对人民币一个月远期价格曾上升至7.0128的高位，这比昨日6.9987的中间价高出了141个基点，比昨日现货最高价也要高94个基点。不过至昨天记者发稿时，该价格已回落至6.9950，较中间价低了37点。 一外资银行交易员表示，由于人民币近期双边波动性明显增强，这也使得境外市场对于人民币升值预期有所减弱。境外NDF市场的这一波动表明市场预期人民币可能会在1个月后贬值。 自4月中旬开始，美元对人民币1年期NDF价格一直持续走高，显示市场对人民币升值预期已逐步减弱。 交易员认为，有一部分投资者可能对市场变化作了一些预期并看跌人民币走势，同时，这对热钱也有一定的警示作用，人民币将不再像过去那样单边升值，其波动性也将放大。不过也有交易员认为，人民币NDF价格的走高是短期迹象还是意味着汇市新局势的开始，需要紧盯市场接下来的变化。 美元对人民币一年期NDF价格昨日17：27最高至6.6580元，比前一交易日的收盘价6.5803元上涨了777点，交易员表示，远期市场月前就已开始减弱人民币的升值预期。 当天现汇市场上，美元对人民币收盘报7.0030元，比昨日的收盘价6.9889上涨，盘中最高价为7.0034元，最低价6.9875元。 "现货市场美元的买盘很多，从开盘到收盘一直走高了100多点。"交易员如此表示。 "现在的市场形势还不明朗。"上述交易员指出，近期的市场走向十分谨慎，投资者已经不是单一方向地赌人民币升值，并从离岸非交割外汇期权市场看，市场预计人民币将来会有很大的波动，但往哪个方向走，目前还不能明确。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2008年5月14日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为： 1欧元对人民币10.8228元，100日元对人民币6.6762元，1港元对人民币0.89757元，1英镑对人民币13.6135元。々 人民币出现短期贬值预期信号 在市场对于人民币汇率升值预期不断减弱之际，离岸市场的报价显示，境外投资者甚至对人民币汇率的短期走势出现了贬值预期。昨日，1个月期美元兑人民币汇率的不可交割远期报价盘中出现高于国内市场即期报价的情形，显示市场预期人民币一个月之后兑美元会出现贬值。不过，市场人士同时表示，离岸市场价格有放大的因素，而人民币长期升值的基础并没有变化，只是双边波动预期更加明显，人民币汇率弹性有所增强。 昨日，人民币汇率中间价为6.9987，人民币较前日重挫100点。受中间价的"标杆"效应影响，询价市场上人民币汇率也稳步走低，以6.9945开盘之后，盘中曾跌破7元，触至7.0034。 值得注意的是，在离岸市场，人民币不但近期步步走低，并在昨日报价中出现了两年多以来首次低于即期报价的情形。昨日午盘，1个月期美元兑人民币汇率不可交割远期报价超过7元；而当时国内询价外汇市场的美元兑人民币汇率即期报价为6.99附近，低于NDF报价，这意味着市场预期人民币汇率会在一个月之后出现贬值。 社科院金融研究所胡志浩博士认为，市场对于人民币汇率升值的预期出现变化是正常的，因为目前国内宏观经济运行的风险有所增加，同时人民币长期升值之后对出口部门产生的负面效应也开始释放，市场短期内出现逆转预期是可以理解的。 "实际上并不是市场对人民币出现了贬值预期，而是对美元的升值预期更加强烈。"某国有银行外汇交易员这样解释昨日NDF价格的变化。但他也同时指出，离岸市场的定价主要是基于预期，而且投机性较强，报价往往易于将趋势放大。也就是说，市场对于人民币升速下降的预期确然形成，但是是否有贬值趋势还有待观察。 国内市场的报价数据显示，昨日银行间远期外汇市场1个月期美元兑人民币汇率贴水50/30个基点，1年期贴水2800/2650个基点，市场仍预期人民币单边升值。 胡志浩强调，尽管短期内人民币升值预期有所缓解，但是贸易顺差存在和经济增长趋势未有转变，其长期升值过程仍没有完成。他认为，市场预期的转变只是由于前期过快升值令出口部门承受了巨大压力，市场平衡机制自动启动所产生的结果。 但是上述银行交易员也指出，近期美元在一系列较为理想的数据支撑下获得反弹动力，而市场预计美联储未来降息的可能性微乎其微，美元的做多力量可能会令其继续反弹，人民币继续调整震荡的可能性也比较大。 |
