本周市场回顾 上证周K线走出六连阳,上周(8.26-9.1)大盘上涨1.99%;同期金融服务整体强于大盘,上涨2.94%,其中券商股受“T+0”、中报行情及信贷资产证券化等利好消息的提振,其表现强于大盘,周涨幅为5.80%;保险类中报业绩较佳,给投资者带来信心,表现强于大盘。 上半年上市券商皆实现盈利引发的中报行情,以及“T+0”、信贷资产证券化等利好消息的影响,上周券商股走出前期阴霾,表现抢眼,西南、海通证券周涨幅均超过10%,国金、东吴证券紧随其后。 行业动态 (1)信贷资产证券化试点扩容 银行券商有望受益; (2)上市银行净利增速近腰斩 工行蝉联全球最赚钱银行; (3)经纪业务发力 上市券商上半年皆盈利; (4)证监会:正在积极论证并研究T+0制度; (5)信贷资产证券化试点提速 券商多点布局抢食; (6保费增长堪忧 险企全年业绩承压。 公司动态及公告小结 (1)光大证券被罚5.2亿 约占上半年利润六成; (2)财务杠杆逼近2倍:中信证券何时重夺“王位”? 投资策略:基本面与题材性兼备 看好券商板块 银行板块:上半年业绩不佳,利润增速放缓明显,不良贷款率则有上升趋势,长期看盈利模式与资产质量等估值压制因素难有改观,短期内仍以观望为宜。 券商板块:国债期货将于9月6日如期推出,验证了前期监管层稳步推进创新的论断。我们仍看好券商板块的长期趋势。同时信贷资产证券化长期利好银行、券商板块。券商板块是金融板块中具备基本面与题材性的子板块,我们给予强于大市评级。 保险板块:保险方面的中长期观点维持不变,即行业基本面上,保费增长的困境短期内难以改变,尤其是银保方面仍未走出困境;估值上,保险板块估值处于底部位置。从保险行业的发展前景看,保险市场尚未饱和且顺应国内老龄化与城镇化的发展趋势,长期投资价值仍有空间。短期内,由于行业仍处于弱复苏状态,基本面难有改观,给予中性评级。 风险提示 券商创新政策推出的速度和内容低于市场预期;股票市场大幅下滑带来的系统性风险,对股票成交量及自营业务形成冲击;利率市场化的改革进程超预期。 |
