| 牛股中报业绩增长不如题材"故事"动听 "干得好，不如嫁得好。"以这个深入人心的婚恋观来形容A股市场中的牛股似乎是最恰当不过的了。昨日是半年报业绩披露收官的日子，已披露的半年报数据显示，目前A股市场中股价涨得最牛的个股，往往不是业绩表现最靓丽的那些个股。如在前十大牛股中，业绩表现平平或出现倒退的，不在少数。与此同时，就算是身处增速最快行业中的个股，其股价也不见得"水涨船高"。而刺激股价飙升的，反而是所谓手机游戏、电子金融、并购重组等各种题材故事。 股价涨得牛的股 业绩不见得涨 在大盘今年以来累计跌幅逾7%的惨淡行情之下，两市依然涌现出不少大牛股。但结合目前披露的中报业绩情况，可以明显看到，牛股往往不是业绩表现得最靓丽的那些个股。如以两市股价累计涨幅前十大个股为例，今年中报净利润增速能够达到50%的，仅有中青宝和远东股份两只，其中中青宝的增速为66.5%，远东股份的增速为165.9%。相反，有4只牛股的净利润增速是出现下滑的，分别是上海钢联、东方财富、江苏宏宝、*ST太光，其今年以来股价涨幅分别为304.69%、227.53%、252.41%、231.74%，而净利润分别同比下降38.6%、139.3%、82.9%、7.4%。另外剩下的4只牛股，业绩则表现平平。 让以上这些牛股能够"驰骋"两市的最大动力，还是其背后蕴藏着的丰富故事。以东方财富这只创业板个股为例，事实上，如果纯粹看业绩的话，这只股算得上是"坑爹股"之一，因为其不仅是净利润出现大幅下滑，而且更录得公司上市以来的第一次亏损，总计亏损1672.58万元。不过，因为公司业务"沾染"到了目前市场资金最爱追捧的电子金融题材，公司股价涨势逼人，甚至还得到了华商基金的高调举牌。 同样，虽然中青宝目前的业绩颇为靓丽，但刺激公司股价今年以来暴涨近5倍、并一举登上沪深两市涨幅冠军宝座的，还是其头上笼罩着的"手游"光环。二季度，有关中青宝即将发布与深圳墨麟合作的首款动漫角色扮演的手机游戏的消息开始传出。伴随着这一消息，从4月17日开始，中青宝启动首轮上涨行情，这也是其2010年2月上市以来，从未有过的牛势行情。此后，股价在碎步窄幅振荡横盘几个交易日后，再次牛性大发，接连上涨，不断创出历史新高。与股价相得益彰的是，公司又再次抛出了拟以4.4亿元收购两家"手游"公司的重磅消息。面对络绎不绝的利好题材，中青宝前日盘中一度摸高至71.39元。 增速最快的行业 股价不见得涨 而让人有些迷惑的是，业绩堪称"高富帅"的个股却迟迟涨不起来。在申万23个一级行业中，公共事业算是所有行业中业绩增速最快的，目前行业净利润增速达到142.5%，但该板块公司股价呈现滞涨或不涨的满地都是。 在公共事业行业盈利收入占据重要位置的电力股，由于受益于煤价下降，频频出现中报业绩报喜的情况，但是股价就是涨不起来。如国投电力，中报净利润增速高达10倍以上，位列电力股首位，但公司股价今年以来的涨幅仅有5.78%。又如华电国际，中报的净利润增速也在5倍以上，而目前股价累计涨幅却呈负数，大跌19.09%。再如广州本地股粤电力A，中报净利润是同比上涨135%，但股价却跌了16.17%。 另外，据记者统计，在目前净利润同比增1倍以上的25只电力股中，今年以来股价出现负收益的却多达13只。 股价摔得最惨的一定是"绩差股" 略感黑色幽默的是，与以往不同，今年以来股价摔得最重的，却是两市的"后进生"--"绩差股"。以今年来两市跌幅最大的10只个股为例，中报业绩要么是出现大幅下滑，要么是增速出现放缓趋势。这其中，白酒类个股就占据了3席。受限制三公消费、国内整体经济形势不景以及塑化剂风波等因素影响，白酒行业中报业绩整体低迷。其中表现最明显的是酒鬼酒，去年中报业绩可谓意气风发，净利润大增逾3倍，如今却已是"老气横秋"，同比下滑88%。受此打击，酒鬼酒目前以50.83%的跌幅位列两市跌幅榜第二。 股价跌幅仅次于酒鬼酒的是洋河股份，今年跌幅也高达48.69%。据洋河股份日前披露的报告显示，公司上半年实现净利润32.85亿元，同比仅增3.5%，而回顾其上市以来的净利润增长率，在今年以前都是50%以上。所谓"屋漏偏逢连夜雨"，洋河股份还在中报中预计，公司今年前三季度的净利润可能出现负增长。在业绩不断下滑的压力之下，洋河股份不仅丢掉了A股市场"第二高价股"的光环，同时也退出了"百元股俱乐部"。 此外，山西汾酒的累计跌幅也高达四成以上，同样公司中报的净利润增速也降至个位数，仅有7.34%而已。 除白酒股之外，登上跌幅榜的还有一些行业产能过剩的个股。如冀东水泥就是其中之一，目前股价累计跌幅44.70%。公司半年报显示，上半年营收65.51亿元，同比微增2.68%；然而增收不增利，净利润为亏损1.66亿元，同比下降248.82%。对此，公司解释称是公司所在区域固定资产投资增速放缓，局部水泥市场供需失衡，需求疲弱，公司主产区价格较去年同期有较大幅度下滑。 A股价值投资真的没有市场？ 事实上，在牛股面前，这已不是价值投资战略第一次"跪倒"了，在往年受追捧的牛股中，题材股依旧是占优势，而绩优股往往排不上号。绩优股为何老涨不起来，为何A股的牛股老"屡教不改"，一直不停地陷入只听"故事"不看业绩的怪圈中？A股市场从建立至今，规模扩张之快属全球罕见，就市值而言，已成为全球屈指可数的大市场之一。但市值的扩张，却老引不来市场投资者对价值投资的极力推崇。A股的价值投资战略难道真的没有用武之地吗？ 昨日接受记者采访的广东煜融投资董事长吴国平则不认为价值投资在A股中行不通。他表示："价值投资不是每个阶段都适用的，它需要一个过程，尤其是需要整个大环境的助推，如蓝筹股一般盘子比较大，需要比较多的资金来推动，投资这些股就需要在行情好的时候。另外，价值投资也是一个需要博弈的过程，当很多人看好时，其实股价是炒不起来的。此外，价值投资不能仅仅看它的静态估值，如一些银行股虽然现在业绩很好，但很多人也会考虑它们未来的成长性问题。未来成长性不好，大家也不会太关注。"(.信.息.时.报 .林.志.吟) |
