股价尚需PDT招标催化 海通证券发表最新研报指出，2013年上半年，公司模拟转数字已取得成功；DMR维持快速增长，HMF完成整合并贡献营收9830万元，可谓万事俱备，只待PDT东风。海通证券预计2013年10月份PDT部分招标有望启动，而股价在招标消息催化下较易实现估值切换；维持公司2013、2014、2015年EPS分别为0.50元、0.80元和0.91元的预测，维持其“买入”的评级。 2013年上半年，公司的模拟营收下滑主要由于模拟系统上半年仅实现营收1000万左右，模拟终端与2012年同期持平。海通证券判断模拟系统已见底，后续将不再对业绩形成拖累；同时，模拟终端在地产等下游行业复苏的带动下，预计2013年营收有望与2012年持平。 同时，营销费用增速的加快也有望带动市场份额的快速提升。从费用结构看，公司上半年销售费用率尽管同比下降0.6个百分点，但销售费用同比增长13.27%，其中销售费用当中的人员工资同比增长高达48.7%。与之形成对比的是，管理费用当中的人员工资同比仅增长7%，彰显公司集中力量开拓市场，海通证券判断公司数字集群的市场份额有望在该战略的带动下实现快速提升。 |
