| 投资要点: 国内外宏观回顾。美国:随着经济数据好转,QE退出预期增强;中国:贸易数据大幅回升,经济预期增强。 行业表现。上周大盘延续反弹,沪深300一周上涨1.72%,由于大宗商品价格反弹,有色金属大幅跑赢大盘,一周上涨6.88%。小金属和磁性材料领涨,分别上涨9.64%和7.73%。非金属新材料是唯一收跌的子板块,一周下跌2.45%。大宗商品价格继续反弹,LME铜、铝、铅、锌、锡、镍一周涨幅分别为3.76%、3.20%、2.97%、3.88%、4.28%和5.29%。库存仍在减少。小金属价格小幅上涨,钨精矿、钼精矿、氧化锑、锗锭一周分别上涨0.70%、0.71%、0.93%和0.26%。稀土价格受到国家行业治理的推动继续维持高位,但是本周增速有所放缓价格大多维持稳定,氧化铕、 氧化铽分别上涨3.07%和4.06%,氧化镝回调9.52%。 行业观点及投资策略:随着中国经济数据的好转和美元指数的下滑,近期大宗商品价格大幅反弹,有色板块表现较强,超跌反弹短线或仍将持续,但是难改中长期金属价格走势。结合流动性和需求分析,我们认为金属价格长线缺乏向上动力,将维持弱势震荡。由于对于金属价格走势整体并不乐观,我们维持板块“同步大市”评级。 投资建议:未来随着全球经济复苏,有色金属板块有望出现需求引导的自下而上的行情,在当前弱复苏态势下,下游需求分化,因此建议关注下游开工率高的加工类企业如铝加工板块及业绩增长确定性高的个股。本周我们重点推荐业绩增长确定具有估值有优势的亚太科技(002540)、利源铝业(002501);受益国家环保标准提高和汽车行业发展、进口替代前景广阔、业绩出现拐点的贵研铂业(600459);涉足3D打印业务,业绩具有超预期可能的银邦股份(300337),以及锂电材料发展下游深加工企业赣锋锂业(002460)。 风险提示:经济反复,下游需求复苏不及预期 |
