| 投资要点: 行业要闻:据道琼斯北京消息,中国海关总署周四公布的初步数据显示,7月份中国进口原油2611万吨,相当于日进口量617万桶。据道琼斯的计算,7月份中国原油进口量较上年同期的2183万吨增长19.6%,较6月份的2217万吨增长约17.8%。美国能源信息署(EIA)在最新的能源市场短期报告中指出,中国的月石油进口规模将在10月超过美国,并且在2014年出现全年进口量上的超越,正式成为全球最大的石油进口国。 原油及成品油市场:本周市场把对美联储缩减量化宽松政策的预期及库存降幅放缓视为利空,国际原油“四连阴”。期货价格方面,本周WTI收报于106.03美元/桶,周下跌0.85%;布伦特价格收报于108.25美元/桶,周下跌0.64%。国内成品油平稳。 石化产品价格及价差变动情况:本周跟踪的43种石化产品中13种产品价格上涨,3中产品价格下跌,27中产品价格平稳,石化产品在原油价格上涨的背景下涨多跌少,整体较上周上涨。受原油价格的推动,乙烯和丙烯分别上涨6.32%和6.88%;受供需紧平衡的影响,氨纶40D价格小幅上涨2.23%至49500元/吨,氨纶淡季提价,企业盈利好转;涤纶产业链产品价格上涨,短纤/POY/DTY/MEG/聚酯切片分别小幅提价。主要石化产品价差方面,与上周数据相比,跟踪的12种产品价差中有5种产品价差扩大,6种产品价差收窄,1种产品价格不变。本周石化产品盈利能力小幅回落,原油价格上涨推动了原料成本上升,终端产品能否顺利涨价还有待观察。 投资观点:虽然近期国际油价继续维持强势,但在北美及东非原油快速增产和全球经济复苏缓慢的背景下,短期利好不足以支撑国际油价的长期大幅上涨。国内经济增长乏力导致石化产品需求疲软,石化产品整体盈利欠佳,但部分子行业盈利较好。我们关注受益于汽车产量增长的车用改性塑料行业和产品价格及价差上涨的氨纶行业。 风险提示:原油价格大幅波动、石化产品下游需求不振。 |
